一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于3402.53點(diǎn)，跌14.37點(diǎn)，跌幅為0.05%；深成指收于10731.66點(diǎn)，跌12.67點(diǎn)，跌幅為0.55%；滬深300收于3966.57點(diǎn)，跌15.61點(diǎn)，跌幅為0.17%；創(chuàng)業(yè)板收于2248.63點(diǎn)，跌18.89點(diǎn)，跌幅為0.81%。兩市成交16345.07億元，較前一日交易量減少8.63%。大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100下跌0.09%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買）下跌0.54%。

31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有13個(gè)行業(yè)上漲。其中，汽車、石油石化、鋼鐵表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為0.75%、0.65%、0.60%，商貿(mào)零售、綜合、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.06%、-2.56%、-2.93%。滬市有863只個(gè)數(shù)上漲，占比38.03%，深市有1162只個(gè)數(shù)上漲，占比40.89%。非ST個(gè)股中，110只個(gè)股漲停，25只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均下跌，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：20241209

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.06個(gè)百分點(diǎn)。

昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.54%,標(biāo)普500下跌0.61%,納指下跌0.62%；道瓊斯歐洲50上漲0.33%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲2.76%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.18%。

二、指數(shù)漲跌

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三、新聞

1.根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2024年11月，CPI同比為0.2%，漲幅較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)PPI同比下降2.5%，降幅較上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受食品價(jià)格漲幅回落帶動(dòng)其中，食品價(jià)格上漲1.0%，漲幅比上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。。而食品價(jià)格漲幅回落主主要是受食品價(jià)格超季節(jié)性下降影響。非食品中，能源價(jià)格下降3.8%，降幅比上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格下降8.2%?？鄢茉吹墓I(yè)消費(fèi)品價(jià)格由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平.邊際上有一定的改善。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心 日期：20241209

我們提取了CPI中的一些非必須消費(fèi)的部分作為實(shí)際消費(fèi)意愿的表征，可以看到11月份，食品煙酒類價(jià)格同比上漲0.9%，影響CPI上漲約0.26個(gè)百分點(diǎn)。即使有著2023年的低基數(shù)，食品煙酒價(jià)格的同比僅僅高于2020年，且同比增速還在下降中。 教育文化娛樂(lè)價(jià)格11月同比增長(zhǎng)1.0%，雖然相比上月增速有所回升，但同比增速為2020年以來(lái)11月的最低增速。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心 日期：20241209

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.9%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約2.12個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降4.9%，原材料工業(yè)價(jià)格下降2.9%，加工工業(yè)價(jià)格下降2.7%。生活資料價(jià)格下降1.4%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.36個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降1.5%，衣著價(jià)格下降0.3%，一般日用品價(jià)格上漲0.2%，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降2.7%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心 日期：20241209

從歷史數(shù)據(jù)看，目前不論是生產(chǎn)還是生活資料PPI都處在歷史低位。邊際上生活與生產(chǎn)資料價(jià)格同比降幅略有收窄，但是效果較小，通縮壓力依舊沒(méi)有改善。

中共中央政治局：明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市。

本次貨幣政策的轉(zhuǎn)向?yàn)?8年以來(lái)首次，一定程度上說(shuō)明了目前宏觀經(jīng)濟(jì)形式的嚴(yán)峻程度。具體的政策還是等待后續(xù)落地。目前權(quán)益市場(chǎng)依舊有了明顯的反應(yīng)，但是債市與匯市對(duì)此并無(wú)明顯反應(yīng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心 日期：20241209

回顧A股歷史反應(yīng)，在09，10兩年的貨幣政策寬松期，A股市場(chǎng)有一定的反彈，但是絕對(duì)稱不上是牛市，只能說(shuō)是在整個(gè)熊市中的反彈行情。相比A股，09，10年的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)上述貨幣政策有著更強(qiáng)烈的反應(yīng)，也是從09，10年的量化寬松開(kāi)始，開(kāi)啟了居民部門負(fù)債率的連續(xù)上升期，直到2020年?？紤]到國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境與09，10年的顯著差異，本次寬松的貨幣政策的效果或與上個(gè)周期有著顯著的差異。

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