一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截至收盤，上證綜指收于3259.76點，跌4.00點，跌幅為0.12%；深成指收于10333.23點，跌87.30點，跌幅為0.84%；滬深300收于3840.18點，跌7.91點，跌幅為0.21%；創(chuàng)業(yè)板收于2150.10點，跌25.09點，跌幅為1.15%。兩市成交13049.75億元，較前一日成交額減少12.43%。大盤股強于小盤股。中證100下跌0.21%，中證500（詳細，購買）下跌0.79%。

31個申萬一級行業(yè)中有10個行業(yè)上漲。其中，銀行、食品飲料、農(nóng)林牧漁表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為0.92%、0.83%、0.53%，汽車、計算機、電力（詳細，購買）設(shè)備表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.89%、-1.99%、-2.14%。滬市有709只個數(shù)上漲，占比30.65%，深市有808只個數(shù)上漲，占比28.05%。非ST個股中，91只個股漲停，55只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，3只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

▼申萬一級行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2024/11/26

昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲0.05個百分點。

昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指上漲0.28%，標普500上漲0.57%，納斯達克指數(shù)上漲1.54%；道瓊斯歐洲50下跌0.59%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.04%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.87%,印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.13%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2024/11/26

三、新聞

美聯(lián)儲最新披露的會議紀要釋放的信號：“多名”決策者支持更循序漸進地降息

北京時間11月27日凌晨3點，美聯(lián)儲公布了11月的貨幣政策會議紀要。紀要顯示，在特朗普當選美國總統(tǒng)后，美聯(lián)儲的風向似乎發(fā)生了變化，有“多名”決策者支持更循序漸進地降息，甚至在討論決策風險時首次有官員提到暫停行動的可能。在此次會議上，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.5%—4.75%。這是繼9月份降息50個基點以來的第二次降息。

在討論貨幣政策前景時，與會者預(yù)計，如果數(shù)據(jù)大致符合預(yù)期，通脹率持續(xù)下降至2%，經(jīng)濟仍接近充分就業(yè)，那么隨著時間推移，“可能適合循序漸進地轉(zhuǎn)向更中性的政策立場”。

在討論可能影響貨幣政策前景的風險管理考量時，一些與會者認為，經(jīng)濟活動或勞動力市場的下行風險已經(jīng)減弱。貨幣政策需要平衡政策放松過快的風險，從而可能阻礙通脹進一步發(fā)展，以及政策放松過慢的風險，從而過度削弱經(jīng)濟活動和就業(yè)。

在討論貨幣政策定位以應(yīng)對風險平衡的潛在變化時，一些與會者指出，如果通脹仍然高企，委員會可以暫停放松政策利率并將其保持在限制性水平；如果勞動力市場下滑或經(jīng)濟活動衰退，政策放松可能會加速。許多與會者指出，中性利率水平的不確定性使其對貨幣政策限制程度的評估變得復(fù)雜，在他們看來，逐步減少政策限制是適當?shù)摹?/span>

此外，本次會議上，美聯(lián)儲官員還考慮未來將隔夜逆回購協(xié)議（ON RRP）利率技術(shù)性下調(diào)5個基點（目前利率為4.55%），將利率設(shè)定為聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的底部，從而使利率回到該工具作為貨幣政策工具建立時的水平。這一工具被廣泛視為流動性過剩的替代指標。該工具使用規(guī)模已從2022年底的峰值約2.6萬億美元降至本周的不足1500億美元。

觀點：本次紀要更頻繁地用到類似“逐步”的說法，暗示美聯(lián)儲官員對未來降息保持謹慎。

（資料來源： Wind）

 今年以來新發(fā)基金超千只，規(guī)模突破萬億份

截至11月25日，今年以來新成立基金1002只，發(fā)行規(guī)模達10211.97億份。

分類型來看，今年以來，新成立股票型基金391只，發(fā)行份額2128.14億份；新成立混合型基金227只，發(fā)行份額592.78億份。這意味著，今年新發(fā)行的權(quán)益基金規(guī)模占全部新發(fā)規(guī)模的近三成。今年以來，新成立債券型基金300只，發(fā)行份額7203.96億份。雖然從數(shù)量上看，債券型基金數(shù)量僅占新發(fā)基金數(shù)量的近三分之一，但規(guī)模卻占新發(fā)總規(guī)模的三分之二以上。此外，今年以來，新成立QDII基金27只，發(fā)行份額44.47億份；新成立REITs22只，發(fā)行份額130億份；新成立FOF基金35只，發(fā)行份額112.61億份。

按月份來看，今年3月、4月、5月、6月和11月均迎來了基金發(fā)行的小高峰，新成立基金發(fā)行份額均超過1000億份，其中，6月新發(fā)份額最高，為1751.70億份。具體到基金產(chǎn)品，今年以來，發(fā)行規(guī)模居前的基金多為債券型基金，規(guī)模最大的為安信長鑫增強、泰康穩(wěn)健雙利，發(fā)行規(guī)模均為80億元。發(fā)行份額較高的權(quán)益型基金中，包括多只掛鉤中證A50（詳細，購買）0（詳細，購買）的指數(shù)基金。

從公募基金整體規(guī)模來看，10月23日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計32.07萬億元。這是公募基金規(guī)模繼4月底首次突破30萬億元大關(guān)，5月底首次突破31萬億元大關(guān)后，再創(chuàng)新高。

在新發(fā)基金規(guī)模穩(wěn)步增長和市場反彈的帶動下，今年以來，公募基金整體規(guī)模穩(wěn)步提升。2024年4月底，公募基金規(guī)模首次突破30萬億元大關(guān)；5月底，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高，首次突破31萬億元；6月底，公募基金規(guī)模為31.08萬億元；7月底，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高，較6月底增加超4000億元，規(guī)模達31.49萬億元；8月底，公募基金規(guī)模有所縮水，為30.90萬億元。

整體來看，2023年末，公募基金規(guī)模為27.6萬億元，截至9月底，公募基金規(guī)模突破32萬億元，這意味著，今年以來，公募基金規(guī)模增長超4萬億元。從基金類型看，今年9月之前，公募基金規(guī)模增長的主力為固收類基金。9月末，隨著市場的快速上漲，權(quán)益類基金規(guī)模迎來快速增長。

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月底，股票基金規(guī)模為4.27萬億元，而8月底，股票基金的規(guī)模為3.29萬億元，一個月時間，股票基金規(guī)模增長近1萬億元；從混合基金來看，9月底，混合基金規(guī)模為3.75萬億元，8月底，混合基金規(guī)模為3.3萬億元，混合型基金規(guī)模一個月內(nèi)增長近4500億元。

對于今年以來基金規(guī)模的大幅增長，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面，新發(fā)基金規(guī)模貢獻了一部分的規(guī)模增量；另一方面，9月底市場的上漲帶動了基金規(guī)模的增長。隨著市場持續(xù)回暖、海外市場創(chuàng)新高，各策略基金產(chǎn)品凈值陸續(xù)修復(fù)，基金規(guī)模相應(yīng)增加。

觀點：9月底以來，A股市場快速升溫，市場情緒回暖，風險偏好明顯改善。

（資料來源： Wind）

風險提示：投資有風險?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。