一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于 2788.31 點，漲 4.04 點，漲幅為 0.14%；深成指收于 8249.66 點，漲 23.42 點，漲幅為 0.28%；創(chuàng)業(yè)板收于 1564.72 點，漲 10.08 點，漲幅為 0.65%。兩市成交 5348.38 億元，較前一日交易量減少 4.39%。小盤股強于大盤股。滬深 300 上漲 0.17%，中證 500 上漲0.41%。

31 個申萬一級行業(yè)中有 24 個行業(yè)上漲。其中，傳媒、房地產(chǎn)、商貿零售表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為2.56%、1.98%、1.56%，石油石化、家用電器、煤炭表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.68%、-0.86%、-1.42%。滬市有 864 只個數(shù)上漲，占比 51.89%，深市有 853 只個數(shù)上漲，占比 57.48%。非 ST 個股中，67 只個股漲停，6 只個股跌停。股指期貨主力合約 3 個合約均上漲，其中，1 只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

申萬一級行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind 時間截至：2024/9/5

昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲 0.08 個百分點。

昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌 0.54%，標普 500 下跌 0.30%，納斯達克指數(shù)上漲 0.25%；歐洲 STOXX50 下跌 0.99%。亞太主要市場普遍下跌，其中，恒生指數(shù)下跌 0.07%，日經(jīng) 225 指數(shù)下跌 1.05%，印度孟買 Sensex30 指數(shù)下跌 0.18%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind 時間截至：2024/9/5

三、新聞

1、美國”小非農(nóng)”ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)來襲

昨日，重磅非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前夕，有“小非農(nóng)”之稱的美國 8 月 ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)公布：增長 9.9 萬人，預期14.5 萬人，前值 12.2 萬人。數(shù)據(jù)公布后，美國國債收益率短線跳水，2 年期國債收益率下行逾 2bp，10 年期國債收益率下行逾 1bp，美元指數(shù)短線走低，黃金等避險資產(chǎn)走升。

一攬子美國就業(yè)指標有哪些？

1）非農(nóng)就業(yè)：由美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布，預計將為 9 月降息一錘定音。

2） ADP非農(nóng)就業(yè)（俗稱“小非農(nóng)”）：該指標是對美國非農(nóng)就業(yè)人口的提前預測。該數(shù)據(jù)由ADP贊助，Macroeconomic Advisers 公司制定和維護，采集自約 50 萬家匿名美國企業(yè)，反映美國就業(yè)情況。這個指標與官方非農(nóng)就業(yè)相關性最高（91%），如果 ADP 數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，市場傾向于預期非農(nóng)數(shù)據(jù)也會有不錯的表現(xiàn)。然而，二者之間并非完全一致，因為非農(nóng)數(shù)據(jù)還受到其他多種因素的影響，包括宏觀經(jīng)濟狀況和其他行業(yè)的就業(yè)情況。

另外，ADP 數(shù)據(jù)顯示，盡管招聘速度大幅放緩，但只有 3 個行業(yè)報告實際裁員，其中專業(yè)和商業(yè)服務業(yè)裁員 16000 人，制造業(yè)裁員 8000 人，信息服務業(yè)裁員 4000 人，其他 7 個行業(yè)均增加了招聘。雖然漲幅仍低于之前，但工資繼續(xù)上漲，ADP 數(shù)據(jù)顯示，在職員工的年薪增長了 4.8%，與 7 月份的水平大致相同。

3）初請失業(yè)金人數(shù)：這個指標與官方非農(nóng)就業(yè)相關性次高（70%，但是負相關）。意味著當月初請失業(yè)金人數(shù)越低，那么就業(yè)市場越景氣，官方非農(nóng)就業(yè)越容易超預期。8 月前三周美國初請失業(yè)金人數(shù) 23.1 萬人，較 7 月均值水平是回落的，這意味著非農(nóng)可能不會很弱。

4）PMI 就業(yè)：包括 ISM 制造業(yè) PMI 就業(yè)、ISM 服務業(yè) PMI 就業(yè)，與官方非農(nóng)的相關性均在 40%左右。本月 ISM 服務業(yè) PMI 也是昨晚公布，而前期公布的 ISM 制造業(yè) PMI 就業(yè)是邊際回升的（46，較上月+2.6）。

5）職位空缺。前日公布的該指標也不盡如人意——7 月 JOLTs 職位空缺數(shù) 767 萬人（預期 809 萬人）。美元指數(shù)順勢下挫 0.5%至 101.3，美債市場定價的 9 月 50bp 降息概率升至 44%該指標 7-8 月以來是走平的，這使得在 JOLTs 發(fā)布前市場預期偏中性。在這種背景下，昨晚的官方職位空缺數(shù)顯然有些“大跌眼鏡”，從JOLTs 報告看，醫(yī)療保?。?18.7 萬）、政府部門（-9.2 萬）等行業(yè)招聘崗位的下降是重要原因。2020 年以來職位空缺數(shù)與官方就業(yè)相關性僅為 26%。指示意義其實不強。

新聞來源： BFC 匯談，華爾街見聞 時間截至：2024/9/5

2、又一重量級寬基中證 A500ETF 將登場

財聯(lián)社記者從業(yè)內獲悉，首批上報中證 A500ETF 的 10 家基金公司或已敲定。摩根資產(chǎn)管理、華泰柏瑞、富國基金、泰康基金、招商基金或將申報上交所上市的中證 A500ETF，而嘉實基金、景順長城基金、銀華基金、國泰基金和南方基金則會上報在深交所上市的該類產(chǎn)品，拿下中證 A500ETF 首批入場券。

中證 A500 指數(shù)有哪些看點？

首先，中證 A500 指數(shù)和中證 500 指數(shù)的區(qū)別上，中證 500 指數(shù)的編制是，剔除滬深 300 之后，按市值排序的 500 只股票；而中證 A500 指數(shù)可以看作是中證全指的“縮小版”指數(shù)，在編制規(guī)則方面，中證 A500 指數(shù)在傳統(tǒng)寬基指數(shù)以市值和交易額作為主要篩選指標的基礎上，納入了 ESG 評價、行業(yè)均衡、互聯(lián)互通和行業(yè)覆蓋度等考量，基本做到了對所有 A 股中證行業(yè)的全覆蓋。

其次，該指數(shù)有明顯的大市值風格，盡管行業(yè)均衡處理后將有部分中小市值成分股納入指數(shù)，市值覆蓋度高且廣。中證 A500 全 A 市值覆蓋度約 56%，同時包含了滬深 300、中證 500 和中證 1000 成分股，三者權重占比分別約為 81%、16%和 2%。例如中證 A500 指數(shù)中包括了 234 只滬深 300 指數(shù)成分股，206 只中證 500指數(shù)成分股和 43 只中證 1000 指數(shù)成分股，但其成分股平均總市值依然達到 870 億元。中證 A500 指數(shù)成分股平均自由流通市值為 328 億元，低于滬深 300 的 503 億元，但高于中證 800 的 251 億元。

第三，成份股基本面。七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營收增速位居同行業(yè)前 30%。市值方面，截至2024 年 7 月，指數(shù)樣本總市值約 40 萬億元，市值中位數(shù)約 320 億元。

在上報 ETF 后，各家基金公司也紛紛表態(tài)看好中證 A500ETF。

“以中證 A50、中證 A500 為代表的‘A 系列’指數(shù)正開啟境內外中長期資金配置 A 股的新篇章。”摩根資產(chǎn)管理中國總經(jīng)理王瓊慧表示，中證 A500 指數(shù)緊扣新“國九條”推動指數(shù)化投資發(fā)展的相關要求，豐富寬基指數(shù)選擇，相較于其它主流寬基指數(shù)，中證 A500 指數(shù)聚焦中國經(jīng)濟高質量發(fā)展階段的投資機會，廣泛覆蓋了具有成長潛力的公司，包括 92 個中證三級行業(yè)龍頭公司，且兼具 ESG 和互聯(lián)互通特色，有望成為中國經(jīng)濟和 A 股的新風向標。

國泰基金指出，中證 A500 指數(shù)成分股行業(yè)全覆蓋，對于 A 股市場各代表性行業(yè)上市公司均充分納入。從成分股權重來看，在滬深 300 指數(shù)的基礎上在非銀金融+銀行+食品飲料上減少了 10%的權重，均勻分配到其他新興行業(yè)。權重行業(yè)分布方面與 A 股整體更一致，代表性更強。中證 A500 指數(shù)的推出將為投資者提供更多樣化的市場基準，能夠進一步反映資本市場結構變化和產(chǎn)業(yè)轉型升級。

對于投資者配置中證 A500ETF 的原因，嘉實基金分析指出，中證 A500 指數(shù)均衡特性也與當下投資者對于分散風險以及多元化投資的需求相契合。在經(jīng)歷資本市場的高波動后，高勝率投資日益成為市場共識，中證A500 作為核心資產(chǎn)的新表征，既具備一定的成長性、又有高股息（詳細，購買）加持。相關中證 A500 指數(shù)產(chǎn)品的加速布局，在持續(xù)完善寬基 ETF 矩陣的同時，也將為投資者提供布局 A 股核心資產(chǎn)全新的投資利器。

景順長城基金表示，從投資角度來看，當前從估值、風險溢價以及交投活躍度，A 股都處于歷史底部區(qū)域。截止到 8 月 31 日，萬得全 A 的市盈率和市凈率分別位于 2015 年以來（過去十年）6.74%和 0.34%分位數(shù)，而股債收益差已經(jīng)低于歷史中樞-2 倍標準差。與海外主要市場的股指相比，估值優(yōu)勢也非常突出。伴隨近期全球股市波動開始放大，以及人民幣匯率穩(wěn)定，A 股的“倍率”價值對于資金吸引力開始抬升。

對于后市風格判斷，是華泰柏瑞基金布局的重要原因，該公司指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔認為，后續(xù)市場風格演化可能有兩個關鍵時點：其一是以美聯(lián)儲降息為代表的全球流動性的邊際變化，通過外部貨幣政策的調整有望實現(xiàn)風險偏好的抬升，推動原有的“抱團”逐步松動瓦解并為過去兩年相對低配的資產(chǎn)帶來增量資金。其二，中美利差的縮小也可能造成人民幣匯率的升值壓力，我國需求側政策的自由度、空間和必要性也會明顯增加，應該說我國資本市場相對困難的階段或即將過去。因此，至少在今年的時間范圍內，配置大盤藍籌和細分行業(yè)龍頭板塊，把握市場預期梯度改善和風險偏好低位區(qū)間回升帶來的估值修復機會，或是相對穩(wěn)妥的選擇。

新聞來源：財聯(lián)社 時間截至：2024/9/5

風險提示：投資有風險?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。