一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于2858.20點(diǎn)，跌3.99點(diǎn)，跌幅為0.14%；深成指收于8373.47點(diǎn)，跌20.23點(diǎn)，跌幅為0.24%；滬深300收于3325.86點(diǎn)，跌5.76點(diǎn)，跌幅為0.17%；創(chuàng)業(yè)板收于1592.39點(diǎn)，跌3.25點(diǎn)，跌幅為0.20%。兩市成交4958.81億元，較前一日交易量減少11.93%。大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100下跌0.17%，中證2000（詳細(xì)，購買）下跌0.94%。

31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)行業(yè)上漲。其中，環(huán)保、醫(yī)藥生物、煤炭表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.52%、1.34%、0.77%，商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.85%、-2.25%、-3.19%。

▼申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)時(shí)間：2024/8/12  數(shù)據(jù)來源：Wind

滬市有686只個(gè)數(shù)上漲，占比30.93%，深市有731只個(gè)數(shù)上漲，占比25.43%。非ST個(gè)股中，35只個(gè)股漲停，35只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，2只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.36%，標(biāo)普500上漲0.00%；道瓊斯歐洲50下跌0.16%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.13%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.00%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)日期：2024/8/12  數(shù)據(jù)來源：Wind

三、新聞

國(guó)債期貨全線調(diào)整

8月12日，國(guó)債期貨低開低走，截至收盤，國(guó)債期貨全線下跌，30年期主力合約跌1.11%，10年期主力合約跌0.59%，5年期主力合約跌0.34%，2年期主力合約跌0.14%。

來源：Wind

債券型ETF全面回撤，30年國(guó)債ETF跌幅居前。

來源：Wind

消息面上，央行發(fā)布2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。下一步，保持融資和貨幣總量合理增長(zhǎng)。充實(shí)貨幣政策工具箱，豐富和完善基礎(chǔ)貨幣投放方式，在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣，必要時(shí)開展臨時(shí)正、逆回購操作，搭配運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

嚴(yán)監(jiān)管攪動(dòng)國(guó)債多空博弈

近期，債券市場(chǎng)站上風(fēng)口浪尖，不僅央行親自下場(chǎng)進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)，證監(jiān)會(huì)也出手調(diào)控債券基金風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管的一系列“敲打”正在起效。

8月5日，四大行出售債券引起市場(chǎng)小幅調(diào)整；然后8月7日，央行進(jìn)行的零元逆回購操作再次提高了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒；同日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)對(duì)多家商業(yè)銀行啟動(dòng)自律調(diào)查，并在8號(hào)早間發(fā)布公告，調(diào)查處理中小金融機(jī)構(gòu)存在的出借債券賬戶和利益輸送行為，債券市場(chǎng)再度下跌；8月9日，央行再次以專欄方式介紹了資管產(chǎn)品凈值化機(jī)制，明確向投資者提示債市風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，監(jiān)管也在暫緩債券基金審批一個(gè)多月后，對(duì)債基久期有了新的指導(dǎo)。

整體來看，近期的債市多空激戰(zhàn)以多頭失勢(shì)收尾。8月5日，全球資本市場(chǎng)遭遇“黑色星期一”，國(guó)債利率上演V形反轉(zhuǎn)，10年期國(guó)債活躍券24附息國(guó)債11（240011.IB）一度觸及2.08%新低，尾盤伴隨成交量急劇放大又一度急速回升至2.15%，截至8月9日收盤，收于2.20%。

多個(gè)全球重要數(shù)據(jù)將于本周公布

8月的第二交易周，全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩。展望本周，全球市場(chǎng)依舊難以平靜。

首先，美國(guó)將于8月13日公布7月PPI、于8月14日公布7月CPI，于8月15日公布7月零售銷售數(shù)據(jù)。其次，隨著美國(guó)大選日期臨近，美聯(lián)儲(chǔ)又將處于風(fēng)暴中心。第三、日本將公布二季度GDP，日元套息交易必將再起波瀾。

美國(guó)將公布CPI數(shù)據(jù)

美國(guó)將于8月13日公布7月PPI，于8月14日公布7月CPI，這將是美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議前公布的倒數(shù)第二份CPI報(bào)告。

市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)7月份的通脹率可能會(huì)溫和上升，但不足以影響美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月普遍預(yù)期的降息。

目前，市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)7月CPI無論是整體數(shù)據(jù)，還是不包括食品和能源的所謂核心指標(biāo)，預(yù)計(jì)都將較6月份上升0.2%。

6月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，較5月份下降0.1%。美國(guó)6月未季調(diào)CPI同比升3.0%，至去年6月以來最低水平。6月未季調(diào)核心CPI年率錄得3.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.4%，為2021年4月以來的最低水平。

本周，家得寶和沃爾瑪還將公布零售銷售數(shù)據(jù)和收益報(bào)告，投資者因此可以交叉印證美國(guó)消費(fèi)（詳細(xì)，購買）者的狀況。消費(fèi)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的三分之二，對(duì)就業(yè)市場(chǎng)很敏感。

正處于風(fēng)暴中心的美聯(lián)儲(chǔ)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2025年、2026年和2027年1月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議的暫定時(shí)間表。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持每年舉行八次會(huì)議的傳統(tǒng)日程安排。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)處于輿論中心。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在高位的時(shí)間已經(jīng)超過12個(gè)月。上周，市場(chǎng)期待美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)也面臨前所未有的政治壓力。

共和黨總統(tǒng)候選人特朗普上周表示，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)就利率做出決定時(shí)，他應(yīng)該有發(fā)言權(quán)。

特朗普在佛羅里達(dá)州舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說：“我覺得總統(tǒng)至少應(yīng)該在這方面有發(fā)言權(quán)。是的，我有強(qiáng)烈的感受。我認(rèn)為就我而言，我賺了很多錢，我非常成功，我認(rèn)為在許多情況下，我的直覺比美聯(lián)儲(chǔ)或主席的直覺要好。”

此前，特朗普?qǐng)?jiān)持認(rèn)為他和鮑威爾“相處得很好”，盡管他的團(tuán)隊(duì)正在考慮的部分變化包括解雇鮑威爾，或者至少在2026年主席任期屆滿時(shí)不再任命他。

民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯在亞利桑那州則回應(yīng)稱：“美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)獨(dú)立的實(shí)體，作為總統(tǒng)，我永遠(yuǎn)不會(huì)干涉美聯(lián)儲(chǔ)做出的決定。”

美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月至2023年7月將基準(zhǔn)利率上調(diào)了5.25個(gè)百分點(diǎn)，以降低通脹。特朗普總體上支持降低利率，并經(jīng)常批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)在2018年加息。

數(shù)據(jù)來源：Wind

美聯(lián)儲(chǔ)官員經(jīng)常強(qiáng)調(diào)央行獨(dú)立于政治影響的重要性，鮑威爾一再表示，特朗普或其他官員的批評(píng)不會(huì)影響貨幣政策決策。

在沒有政治壓力的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)可以僅根據(jù)是否促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期利益來做出決定，而不是選民是否贊成。

日本還將繼續(xù)影響全球市場(chǎng)

日元套息交易發(fā)生逆轉(zhuǎn)，是近期市場(chǎng)巨震的主要原因。近年來，日元套息交易一直是一種受歡迎的交易，因?yàn)槿毡镜牡屠适谷赵獙?duì)美元保持低價(jià)。但當(dāng)日本央行在7月底實(shí)施今年第二次加息，日元走強(qiáng)時(shí)，這一切都發(fā)生了變化。

Interactive Brokers 首席策略師Steve Sosnick表示，套息交易“規(guī)模巨大。沒有人真正知道它有多大。”

目前，日本仍然是全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

日本將于8/15公布第二季度GDP數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)期，日本經(jīng)濟(jì)第二季度預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.4%。

日本第一季度實(shí)際GDP初值同比降2.0%，預(yù)期降1.5%；環(huán)比降0.5%，預(yù)期降0.4%；第一季度名義GDP初值環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.2%。日本第一季度實(shí)際GDP修正值同比降1.8%， 預(yù)期降1.9%，初值降2%。

日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一表示，，如果經(jīng)濟(jì)前景實(shí)現(xiàn)，將調(diào)整寬松程度，當(dāng)前需要堅(jiān)定地維持寬松政策；如果由于市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)看法和實(shí)現(xiàn)預(yù)期的可能性發(fā)生變化，利率路徑顯然會(huì)有所調(diào)整；在市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，不會(huì)加息。

簡(jiǎn)而言之，日本公布的二季度GDP 數(shù)據(jù)，將極大地影響日本央行的利率決策，同時(shí)影響全球市場(chǎng)走向。

另外，市場(chǎng)在8月份往往更容易受到波動(dòng)的影響，因?yàn)橥顿Y者會(huì)休假，交易量也會(huì)減少。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤突鹫心颊f明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。