一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于 2932.39 點(diǎn)，跌 6.36 點(diǎn)，跌幅為 0.22%；深成指收于 8673.58 點(diǎn)，跌 80.51 點(diǎn)，跌幅為 0.92%；創(chuàng)業(yè)板收于 1665.97 點(diǎn)，跌 22.17 點(diǎn)，跌幅為 1.31%。兩市成交 7822.49 億元，較前一日交易量減少 13.40%。小盤股強(qiáng)于大盤股。滬深 300 下跌 0.66%，中證 500 下跌0.68%。
31 個申萬一級行業(yè)中有 9 個行業(yè)上漲。其中，建筑裝飾、國防軍工、交通運(yùn)輸表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 0.81%、0.54%、0.36%，房地產(chǎn)、美容護(hù)理、食品飲料表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.78%、-1.83%、-2.18%。股指期貨主力合約 3 個合約均下跌，其中，0 只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/8/1
昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲 0.08 個百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌 1.21%，標(biāo)普 500 下跌 1.37%；歐洲 STOXX50 下跌1.20%。亞太主要市場漲跌不一，像日經(jīng) 225 下跌 2.49%，恒生指數(shù)下跌 0.23 個百分點(diǎn)，印度上漲 0.15 個百分點(diǎn)。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期 2024/8/1
三、新聞
一、印度制造業(yè) PMI 環(huán)比略降，印度莫迪 3.0 時代的第一份財政預(yù)算有何不同
昨日，印度最新的制造業(yè) PMI 數(shù)據(jù)公布，雖然與上月相比環(huán)比下降了 0.7 個百分點(diǎn)，但仍高于 50 的分界線。莫迪在開啟歷史性的第三任期后，于近期公布了首份財政預(yù)算，這其中包含了多項促進(jìn)本土制造業(yè)發(fā)展的政策條例。由于大選席位不及預(yù)期、與盟友聯(lián)合組閣等不利因素影響下，該預(yù)算被認(rèn)為是莫迪政府對于未來 5年印度發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃藍(lán)圖。莫迪在之前的任期內(nèi)，曾提出過不少提高印度經(jīng)濟(jì)、政治能力的戰(zhàn)略方針，例如“印度制造”、“生產(chǎn)關(guān)聯(lián)激勵計劃”等加速了印度經(jīng)濟(jì)騰飛，但與此同時，印度的就業(yè)率低迷、宗教沖突不斷，社會民生問題愈發(fā)嚴(yán)峻。因此，新的財政預(yù)算要維系政策連續(xù)性與解決日益嚴(yán)峻的民生問題之間的平衡似乎是個不小的難題。
數(shù)據(jù)來源：wind， 2022/12-2024/8
1、“重實(shí)業(yè)、輕金融”的稅收改革
印度政府提高了股權(quán)投資的資本利得稅，并且增加了股票衍生品交易的稅收，具體來看，印度政府計劃對持有時間少于 12 個月的金融資產(chǎn)征收 20%的資本利得稅，即所謂的“短期資本利得稅”（STCG），較之前的15%提高了 5 個百分點(diǎn)。對于持有時間超過一年的金融資產(chǎn)的“長期資本利得稅”（LTCG），稅率則從 10%提高到 12.5%。另外，自 10 月 1 日起，股票期權(quán)的交易稅提高到溢價的 0.1%，期貨交易稅提高到交易價格的0.02%，先前分別為 0.0625%和 0.0125%。預(yù)算案公布后，印度股市短線走低，NIFTY50 指數(shù)一度跌超1.8%，隨后逐漸收復(fù)跌幅。年初至今，該指數(shù)已累漲逾 12%；與此同時，印度優(yōu)化了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的稅收結(jié)構(gòu)，比如取消天使稅，針對所有類別的投資者，以促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展；持續(xù)簡化直接稅的流程、改善服務(wù)、減少稅法審查的糾紛與訴訟，海關(guān)與所得稅全面數(shù)字化等等。這一系列措施有力地推動印度成為全球制造業(yè)的重要一環(huán)。同時，印度政府提高工薪雇員的標(biāo)準(zhǔn)扣除額并提高家庭養(yǎng)老金扣除額。新稅制下，受薪雇員最多可節(jié)省17500 英鎊。
2、嚴(yán)控財政赤字
印度新預(yù)算案提出要將 25 年財年的財政赤字控制在 GDP 的 4.9%，低于 2 月份的臨時財政預(yù)算 5.1%和2024 財年實(shí)際的預(yù)算缺口 5.8%。近些年來，受到疫情+基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開支不斷擴(kuò)大的影響，印度的赤字率一度飆升到 13%。年初的臨時預(yù)算中，提出要將赤字率控制在 5.1%，而正式的預(yù)算案又將數(shù)據(jù)控制在了 4.9%，低于市場預(yù)期，這體現(xiàn)了政府要空值公共債務(wù)的決心。與此同時，在不占用其他領(lǐng)域投資預(yù)算的前提下，維持資本支出占 GDP3.4%的占比，這反映出印度政府決心要保證原有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增速不變。
數(shù)據(jù)來源：NATIXIS， 2020-2026
二、互認(rèn)基金持續(xù)火熱，限制比例有望放款
隨著全球配置的需求不斷擴(kuò)大，以及 QDII 的限購越發(fā)嚴(yán)格，北上互認(rèn)基金逐漸步入投資者的視線。所謂的基金互認(rèn)，是指允許境外注冊并受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金向本地居民公開銷售，2015 年 5 月，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會聯(lián)合宣布于當(dāng)年 7 月正式開展兩地基金互認(rèn)，符合條件的基金可在對方市場進(jìn)行銷售。其中，香港公募基金到內(nèi)地銷售則稱為“北上互認(rèn)基金”。截至今年二季度末，25 只 FOF 產(chǎn)品重倉北上互認(rèn)基金，涉及 8 只北上互認(rèn)基金（同一基金不同份額分開計算），合計持倉市值 2.8 億元左右。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為 1300 億元左右，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購從去年以來明顯上升，一季度凈認(rèn)購達(dá)81.7 億。近一年內(nèi)，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購額增加超過 120 億元，顯示出資金的青睞。
目前，北上互認(rèn)基金權(quán)益和債券在數(shù)量上相對均衡，混合型基金規(guī)模較大。具體來看，股票型、混合型、債券型產(chǎn)品數(shù)量分別占比 49%、11%、40%，規(guī)模分別占比 29%、50%、21%，且以主動投資為主。從投資區(qū)域來看，北上互認(rèn)基金投資區(qū)域以亞太為主，數(shù)量占比和規(guī)模占比分別達(dá)到 51%和 72%。
值得留意的是，不同于 QDII 基金申購受限于各家基金公司獲得的 QDII 總額度，基金互認(rèn)主要受兩地銷售比例限制。業(yè)內(nèi)人士提到，雖然內(nèi)地與香港公募基金互認(rèn)的總額度被外匯管理局嚴(yán)格管制，資金進(jìn)出各為3000 億元人民幣，但目前額度較為寬松，而互認(rèn)基金客地銷售比例限制為 50%。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至今年 6月底，39 只北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為 1300 億人民幣，其中，受限于 50%的比例限制，部分產(chǎn)品暫時“關(guān)門謝客”。 今年 6 月 14 日，證監(jiān)會就《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。對于該修訂草案，證監(jiān)會表示，將互認(rèn)基金客地銷售比例限制由 50%放寬至 80%是本次規(guī)則修訂擬優(yōu)化的方向之一。
風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。
