一、行情回顧

昨日，滬深兩市放量普漲。截止收盤，上證綜指收于 2938.75 點(diǎn)，漲幅為 2.06%；深成指收于 8754.09 點(diǎn)，漲幅 3.37%；滬深 300 收于 3442.08 點(diǎn)，漲幅 2.16%；創(chuàng)業(yè)板收于 1688.14 點(diǎn)，漲幅 3.51%。兩市成交 9033.02 元，較昨日增加 50.68%。大盤股強(qiáng)于小盤股。上證 50 上漲 1.72%，中證 500 上漲 3.98%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，日期 2024/7/31

31 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，29 個(gè)行業(yè)收漲。美容護(hù)理漲幅 5.53%、社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物漲幅分別為 4.93%和 4.66%；公用事業(yè)和銀行領(lǐng)跌，跌幅分別為 0.34%、0.22%。兩市有 5048 只個(gè)股上漲，254 只個(gè)股下跌。

昨日，歐美主要股市收漲，其中，道瓊斯指數(shù)上漲 0.24%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 2.64%，道瓊斯歐洲股市上漲 0 %。亞太主要市場上漲，其中，恒生指數(shù)上漲 2.01%，日經(jīng) 225 指數(shù)上漲 1.49%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，日期 2024/7/31

三、新聞

（一）七巨頭財(cái)報(bào)季擾動(dòng)美股市場

7 月，美股市場波動(dòng)顯著放大，納斯達(dá)克 7 月 11 日創(chuàng)下 18671.07 的歷史新高，截至 7 月 31 日，高點(diǎn)下滑 7 個(gè)點(diǎn)左右。 當(dāng)下美股的主要擾動(dòng)在于核心公司的財(cái)報(bào)，而不是在于美聯(lián)儲(chǔ)降息。8 月將重新進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)周期。

特斯拉 7 月 23 日公布財(cái)報(bào)，7 月 24 日下跌 12.33%；

谷歌 7 月 23 日公布財(cái)報(bào)，7 月 24 日下跌 5.03%；

AMD7 月 31 日公布財(cái)報(bào)，8 月 1 日上漲上漲 4.36%；

微軟 7 月 31 日公布財(cái)報(bào)，8 月 1 日下跌 1.08%。

美股當(dāng)下對于 AI 產(chǎn)業(yè)鏈處于一種矛盾的博弈點(diǎn)，一方面，云計(jì)算公司不斷提高對人工智能的剛性支出，微軟 6 月 30 日的第四財(cái)季，其資本支出增長了 77.6%，達(dá)到 190 億美元，其中云計(jì)算和人工智能相關(guān)支出幾乎占據(jù)了所有支出。整個(gè) 2024 財(cái)年，微軟的資本支出總計(jì)達(dá)到 557 億美元；另一方面，投資者短期內(nèi)又看不到 AI 應(yīng)用的業(yè)績貢獻(xiàn)，第三季度云業(yè)務(wù)將增長 28%至29%，而預(yù)期增長率為 29.7%。在截至 6 月 30 日的季度中，該數(shù)字上漲了 29%，低于預(yù)期的 30.6%，且較前三個(gè)月有所放緩。

此外，AI 芯片（詳細(xì)，購買）內(nèi)部也面臨這競爭和分化，AMD 和英偉達(dá)競爭升級(jí)，蘋果公司周一表示，其人工智能系統(tǒng) Apple Intelligence背后的人工智能模型是在谷歌設(shè)計(jì)的處理器上訓(xùn)練的，這表明大科技公司在訓(xùn)練最先進(jìn)的人工智能時(shí)正在尋找英偉達(dá)以外的替代方案。

這種矛盾的表現(xiàn)，必然會(huì)放大美股的波動(dòng)，再即將降息的前夜，做好防御的動(dòng)作是非常有必要的

數(shù)據(jù)來源：WIND，好買基金研究中心，2024/1/1-2024/7/31

7 月，發(fā)達(dá)國家市場，日經(jīng) 225 下跌 2.67%，美國納斯達(dá)克、美國標(biāo)普 500 分別下跌 3.3%、0.44%，道瓊斯指數(shù)上漲4.15%，德國 DAX 上漲 0.96%，法國 CAC40 下跌 0.06%，MSCI 全球下跌 0.07%，英國富時(shí) 100 上漲 1.35%；

7 月，發(fā)展中國家市場，胡志明指數(shù)下跌 0.02%、印度 SENSEX30 上漲 3.07%、恒生指數(shù)下跌 4.04%。

貨幣表現(xiàn)：美元指數(shù)下跌 1.3%，人民貶值 0.76%，盧比升值 0.44%、越南盾升值 0.66%，日元升值 5.03%。

數(shù)據(jù)來源：wind，好買基金研究中心，2024/7/31

對于海外贏，組合美股的倉位降低，同時(shí)，美股內(nèi)部，7 層是標(biāo)普 500，3 層是納斯達(dá)克，本身也是為了防御這種風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：wind，好買基金研究中心， 2024/7/31

（二）美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，9 月降息概率 85.8%

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間 7 月 31 日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在 5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年 9 月以來連續(xù)第八次會(huì)議維持利率不變，符合市場預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 7 月 31 日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的聯(lián)邦基金利率政策召開新聞發(fā)布會(huì)。他表示，如果通脹測試得到滿足，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在 9 月降息。

如果通脹測試得到滿足，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在 9 月降息，并強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的所有決定“絕對”不帶政治色彩，與即將到來的總統(tǒng)大選無關(guān)。鮑威爾還在回答問題時(shí)暗示減息 50 個(gè)基點(diǎn)的可能性不大。

鮑威爾稱，美國目前的經(jīng)濟(jì)看起來與一年前截然不同。他將當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)描述為“歷史上不同尋常的”“受歡迎的結(jié)果”。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)成員正在密切關(guān)注近期失業(yè)率上升和勞動(dòng)力市場可能出現(xiàn)的疲軟，隨著通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)能夠更平等地權(quán)衡價(jià)格和勞動(dòng)力市場。他指出，目前，低失業(yè)率和低裁員水平表明“勞動(dòng)力市場正在正?；?rdquo;。

7 月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告，即“褐皮書”顯示，自上一期“褐皮書”發(fā)布以來，美國大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持輕微至溫和增長，且更多地區(qū)報(bào)告了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降的情況。加之近期的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國核心通脹壓力進(jìn)一步減緩，就業(yè)市場熱度下降，金融市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件逐漸成熟，預(yù)計(jì) 9 月大概率會(huì)降息。芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率為 85.8%。

（三）PMI 環(huán)比回落，好于預(yù)期

7 月份，因傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場需求不足以及局部地區(qū)高溫洪澇災(zāi)害極端天氣等因素對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為 49.4%，比上月略降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)均為 50.2%，均比上月下降 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出繼續(xù)保持?jǐn)U張。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，20240731

從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè) PMI 為 50.5%，比上月上升 0.4 個(gè)百分點(diǎn)；中、小型企業(yè) PMI 分別為 49.4%和 46.7%，比上月下降 0.4 和 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。

從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè) PMI 的 5 個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

生產(chǎn)指數(shù)為 50.1%，比上月下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)小幅擴(kuò)張。

新訂單指數(shù)為 49.3%，比上月下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求有所回落。

原材料庫存指數(shù)為 47.8%，比上月上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅收窄。

從業(yè)人員指數(shù)為 48.3%，比上月上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度小幅回升。

供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為 49.3%，比上月下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間較上月有所延長。

7 月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為 50.2%，比上月下降 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，20240731

分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為 51.2%，比上月下降 1.1 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為 50.0%，位于臨界點(diǎn)。從行業(yè)看，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于 55.0%以上較高景氣區(qū)間；零售、資本市場服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

新訂單指數(shù)為 45.7%，比上月下降 1.0 百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)市場需求景氣度回落。分行業(yè)看，建筑業(yè)新訂單指數(shù)為 40.1%，比上月下降 4.0 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為 46.7%，比上月下降 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

投入品價(jià)格指數(shù)為 50.4%，比上月上升 0.8 個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)企業(yè)用于經(jīng)營活動(dòng)的投入品價(jià)格總體水平有所上漲。分行業(yè)看，建筑業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為 49.9%，比上月下降 1.8 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為 50.5%，比上月上升 1.2 個(gè)百分點(diǎn)。

銷售價(jià)格指數(shù)為 48.2%，比上月上升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)銷售價(jià)格總體水平降幅收窄。分行業(yè)看，建筑業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為 49.3%，比上月上升 0.3 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為 48.0%，比上月上升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

從業(yè)人員指數(shù)為 45.%，比上月下降 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)企業(yè)用工景氣度降低。分行業(yè)看，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為40.2%，比上月下降 2.7 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為 46.4%，比上月上升 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為 56.1%，比上月下降 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，仍位于較高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展保持信心。分行業(yè)看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為 52.9%，比上月下降 1.8 個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為 56.6%，比上月下降 1.0 個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請?jiān)旈喕鸷贤确晌募私猱a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料僅為宣傳用品，本機(jī)構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動(dòng)推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。