本期推薦

海關(guān)總署：我國外貿(mào)年均增長近1.6萬億元，貨物貿(mào)易總額連續(xù)7年位居全球第一

據(jù)央視新聞報道，7月30日，國務(wù)院新聞辦公室舉行推動高質(zhì)量發(fā)展系列主題新聞發(fā)布會，海關(guān)總署相關(guān)負責人介紹，我國外貿(mào)年均增長近1.6萬億元，相當于一個中等規(guī)模國家的年進出口總額。我國貨物貿(mào)易總額連續(xù)7年位居全球第一，已成為150多個國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，外貿(mào)企業(yè)數(shù)比2012年翻了近一番。

黨的十八大以來，全國海關(guān)嚴守國門安全，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供堅強保障，我國外貿(mào)實現(xiàn)跨越式增長。汽車、集成電路、鋰電池等高技術(shù)、高附加值、綠色產(chǎn)品2023年出口較2012年分別增長8倍、1.8倍、15.2倍。今年上半年，我國外貿(mào)首次突破21萬億元，規(guī)模再創(chuàng)新高。我國外貿(mào)實現(xiàn)跨越式增長，進入新時代，外貿(mào)蛋糕更大了，高質(zhì)量發(fā)展的含金量也更足了。

基金加速出海

基金加速出海的背后，是我國有序推進“基金互認”“ETF互掛”“跨境理財通”等制度型開放的結(jié)果。

今年以來，公募基金“出海”步伐加快。3月下旬，匯添富MSCI中國（詳細，購買）A50互聯(lián)互通ETF（詳細，購買）在新加坡交易所掛牌上市。同時，匯添富基金第三家境外子公司——匯添富新加坡子公司開業(yè)；3月初，南方基金上報南方東英沙特阿拉伯ETF，該基金是繼去年底華泰柏瑞基金上報內(nèi)地首只沙特ETF（詳細，購買）后，又一只在港交所上市的沙特阿拉伯ETF；2月下旬，易方達基金與沙特領(lǐng)先資產(chǎn)管理公司利雅得資本簽署合作備忘錄，雙方將在投資領(lǐng)域開展交流與合作。

同時，作為公募基金“跨境投資”的產(chǎn)品大類，QDII基金也正在加速擴容。今年以來，已有十多只QDII基金成立或發(fā)行，產(chǎn)品覆蓋中國香港、美國、日本、德國等多個市場。此外，還有不少機構(gòu)正在申請QDII資格。

推薦基金：

016090中泰玉衡價值優(yōu)選C：姜誠堅持價值投資，賺取企業(yè)長期價值創(chuàng)造的錢；進行自下而上擇股，選取低估值的股票；不考慮宏觀基本面和中觀行業(yè)情況，不做自上而下或者中觀的行業(yè)選擇和判斷；屏蔽短期擾動因素，不進行擇時?；谀嫦蛩伎寂袛嗄壳肮竟蓛r的安全邊際是否足夠高；通過公司商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢、業(yè)務(wù)空間的分析來判定公司的長期ROE以及內(nèi)生增長空間。

精選投資

股票型基金：定投布局、均衡配置

7月以來，前期漲幅較大的資源&海運等周期板塊、AI產(chǎn)業(yè)鏈以及消費電子等相關(guān)高位股遭遇急跌，帶動全市場主要大寬基走弱，滬指跌幅超過3%，而與此同時前期跌幅較大的小微盤股逆勢走強。整體起來看當前市場處于比較混沌的狀態(tài)，一方面，具備較高質(zhì)量屬性、較好股東回報以及明顯產(chǎn)業(yè)景氣的板塊均被市場所挖掘，從性價比上看大多不再具有較好的安全邊際，而另一方面在中位跌幅26%的劇烈下跌下，全A的PE_TTM中位值仍有20倍左右，可能還談不上非常便宜，而且我們也觀察到資金從高位股中流出后并未流向經(jīng)濟復蘇強相關(guān)板塊，比如地產(chǎn)鏈、消費、醫(yī)藥等，說明市場對未來依舊較為悲觀，風偏仍然比較低。目前紅利風格有所承壓，但如果其中優(yōu)質(zhì)標的價格大幅下行將提供更好的買點機會。同時市場整體下行帶動權(quán)益資產(chǎn)長期性價比提高。在這樣的背景下，定投布局、均衡配置可能是較好的應(yīng)對方案，推薦以滬深300為代表的相關(guān)寬基風格產(chǎn)品。

推薦基金

016090中泰玉衡價值優(yōu)選C：姜誠堅持自下而上選股。注重企業(yè)競爭優(yōu)勢、盈利能力在長期時間維度的持續(xù)性、安全邊際和價格保護。在對個股競爭優(yōu)勢的分析方面，主要從供給側(cè)而非需求側(cè)思考問題，行業(yè)層面的景氣度不是重要決策因素。從選股結(jié)果看，偏向行業(yè)格局比較穩(wěn)定且經(jīng)歷過完整產(chǎn)業(yè)周期（競爭格局清晰，商業(yè)模式清晰）的標的，選股結(jié)果歸因看比較偏向傳統(tǒng)周期股。

017772大成景陽領(lǐng)先C：齊煒中主要以偏自下而上為主，注重企業(yè)核心競爭力、商業(yè)模式以及管理層治理，在個股選擇上不抱團，擅長在非熱門賽道挖掘中小市值的黑馬股以及市場認知不充分的標的；組合配置上，齊煒中與傳統(tǒng)消費基金經(jīng)理有一定差異化，偏好配置非主流或偏周期屬性的消費品去獲得超額收益。在具體落地和執(zhí)行的過程中，明確地以核心龍頭公司的研究為抓手。

007346易方達科技創(chuàng)新：蔡榮成偏好選擇低滲透率往中滲透率滲透的高增長的優(yōu)秀資產(chǎn)，這類資產(chǎn)擁有高賠率，也有較好的隱含收益率。同時，他會不斷地去做行業(yè)的比較，用3-4種同樣屬性資產(chǎn)的賠率和勝率的持續(xù)比較來做組合優(yōu)化。即使最看好的行業(yè)，配置占比基本也在50%左右。個股上面，基金經(jīng)理喜歡從報表入手，并且希望公司擁有好的管理層或者第二第三成長曲線。

債券型基金：當前債券收益率風險有限

本周央行超預期降息，一年期和五年期LPR下調(diào)10個bp，MLF下調(diào)20個基點，債券市場整體收益率下行。本次降息伴隨貨幣政策框架改革的嘗試，從此前OMO-MLF-LPR的傳到機制逐步轉(zhuǎn)向LPR與MLF的脫鉤。本次轉(zhuǎn)變后，貨幣政策中樞從MLF轉(zhuǎn)向七天逆回購利率，轉(zhuǎn)向由短及長的利率調(diào)整框架。受到美國降息預期時間提前影響，央行貨幣政策的空間有所打開，為本次降息提供一定條件。

1—6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額35110.3億元，同比增長3.5%。上半年規(guī)上工業(yè)企業(yè)效益平穩(wěn)恢復，但也要關(guān)注到國內(nèi)有效需求不足制約企業(yè)效益持續(xù)改善，國際環(huán)境嚴峻復雜加大企業(yè)經(jīng)營壓力。

總體看，本次降息的時間點較為敏感，時間上緊隨三中全會，或可期待貨幣政策目標向配合財政政策發(fā)力傾斜。展望后市，新的貨幣政策傳導機制更符合當前市場現(xiàn)狀，后續(xù)政策利率的下調(diào)主要觀察美聯(lián)儲降息動作以及匯率制約情況。

推薦基金

006875創(chuàng)金合信恒興中短債C：該基金為中短債基金，投資運作目標是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中長期的超額收益，內(nèi)部業(yè)績考核較為嚴格，當前產(chǎn)品配置上以利率債、金融債為主，城投和產(chǎn)業(yè)債占比相對較低，對于信用風險把控較嚴格，主要通過收益率曲線和債券大類的信用利差獲取超額回報，持倉基本無民企，且不涉及地產(chǎn)債。

006338華安安浦C：該基金為中長期純債型，投資中注重持倉券的收益風險比，信用風險把控嚴格，管理期間回撤控制良好。產(chǎn)品以絕對收益為導向，根據(jù)宏觀分析，自上而下選擇資產(chǎn)品種，看重賺取資產(chǎn)的beta，交易上順勢而為，久期控制在1-2年。

360009光大增利C：該基金定位穩(wěn)健型一級債基，無股票持倉，主要通過轉(zhuǎn)債倉位獲取超額回報，其轉(zhuǎn)債倉位一般在20-30%，剩余倉位以信用債為主，少量利率債；信用債方面不做挖掘和下沉，轉(zhuǎn)債風格多采用偏低價和低波動的分散型配置策略，總體收益回撤控制較好。

QDII基金：海外市場值得關(guān)注

恒生指數(shù)和恒生科技（詳細，購買）指數(shù)本月有所下行，但跌幅相對A股寬基更小。整體來看香港主要指數(shù)或仍在低位區(qū)間，大幅向下風險可能較低。從分子端來看，除非經(jīng)濟超預期下行，否則分子端具備較強安全邊際；而分母端考慮到聯(lián)儲的降息預期，或并不具備顯著上行空間。因此從定價角度看港股當前具備較高賠率。整體來看，盡管影響港股定價的因素較A股或更加復雜，但考慮到港股的估值較低以及部分稀缺企業(yè)的優(yōu)質(zhì)性，港股在當前點位值得積極配置。

風險提示：投資有風險。金融產(chǎn)品的過往情況并不預示其未來表現(xiàn)。相關(guān)信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱金融產(chǎn)品的相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。本文件任何內(nèi)容不得視為本公司及本公司雇員存在任何直接或間接主動推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。投資有風險，決策需謹慎。請仔細閱讀本文件中重要法律申明和風險提示。