一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于2959.37點(diǎn)，漲36.92點(diǎn)，漲幅為1.26%；深成指收于8705.94點(diǎn)，漲143.99點(diǎn)，漲幅為1.68%；滬深300收于3439.81點(diǎn)，漲38.05點(diǎn)，漲幅為1.12%；創(chuàng)業(yè)板收于1652.12點(diǎn)，漲23.36點(diǎn)，漲幅為1.43%。兩市成交7244.27億元。風(fēng)格表現(xiàn)上，小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲1.09%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買）上漲1.95%。
31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有29個(gè)行業(yè)上漲。其中，電子(申萬)、通信(申萬)、汽車(申萬)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為4.62%、3.89%、3.27%，紡織服飾(申萬)、建筑材料(申萬)、農(nóng)林牧漁(申萬)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為0.03%、-0.94%、-2.04%。滬市有1774只個(gè)數(shù)上漲，占比89.82%，深市有2273只個(gè)數(shù)上漲，占比82.62%。非ST個(gè)股中，52只個(gè)股漲停，25只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均上漲，表現(xiàn)均好于現(xiàn)貨指數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind日期：2024/7/9
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)。，中債國(guó)債全價(jià)指數(shù)上漲0.14 %，中債企業(yè)債全價(jià)指數(shù)則是上漲0.02%。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.13%，標(biāo)普500上漲0.07%；道瓊斯歐洲50下跌1.06%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)下跌0.00%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.96%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/7/9
三、新聞
1、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：長(zhǎng)時(shí)間保持高利率可能會(huì)危及經(jīng)濟(jì)
香港萬得通訊社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆•鮑威爾周二表示擔(dān)心，將利率維持在過高水平太長(zhǎng)時(shí)間可能會(huì)危及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
鮑威爾本周將在國(guó)會(huì)發(fā)表為期兩天的講話。他說，盡管最近出現(xiàn)了一些降溫，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。鮑威爾提到了通貨膨脹的一些緩和，他說政策制定者仍然堅(jiān)定地將其降至2%的目標(biāo)。“與此同時(shí)，鑒于過去兩年在降低通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫方面取得的進(jìn)展，通脹上升并不是我們面臨的唯一風(fēng)險(xiǎn)，”他在事先準(zhǔn)備好的講話中表示。“減少政策約束過晚或過少可能會(huì)過度削弱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)。”
鮑威爾觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變的背景是最新勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長(zhǎng)放緩，同時(shí)由于移民增加等因素，勞動(dòng)力參與率穩(wěn)步上升。雖然平均每月仍新增超過20萬個(gè)就業(yè)崗位，但失業(yè)率已從去年12月的3.7%小幅上升至今年6月的4.1%，鮑威爾將當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)描述為“回到疫情前狀態(tài)，強(qiáng)勁但不過熱”。 與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)，5月核心PCE通脹率降至2.6%，低于一年前的4%，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨著“兩難抉擇”，過早降息可能重燃經(jīng)濟(jì)并導(dǎo)致通脹高于目標(biāo)水平，而保持利率過高則可能導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)過度降溫。
美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜拆借利率目前處于5.25%-5.5%的高位，這是大約23年來的最高水平，也是在通脹達(dá)到上世紀(jì)80年代初以來的最高水平后連續(xù)11次加息的結(jié)果。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份開始降息，并可能在年底前再次降息25個(gè)百分點(diǎn)。然而，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員在6月份的會(huì)議上表示，只會(huì)降息一次。
2、央行將開展臨時(shí)正回購(gòu)或逆回購(gòu)，收窄利率走廊或進(jìn)入實(shí)際操作階段
7月8日，央行公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高公開市場(chǎng)操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起，將視情況開展臨時(shí)正回購(gòu)或臨時(shí)逆回購(gòu)操作，時(shí)間為工作日16:00-16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，臨時(shí)隔夜正、逆回購(gòu)操作的利率分別為7天期逆回購(gòu)操作利率減點(diǎn)20bp和加點(diǎn)50bp。
6月份，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，調(diào)控短端利率時(shí)，中央銀行通常還會(huì)用利率走廊工具作為輔助，把貨幣市場(chǎng)利率“框”在一定的區(qū)間。目前，我國(guó)的利率走廊已初步成形，上廊是常備借貸便利（SLF）利率（2.8%），下廊是超額存款準(zhǔn)備金利率（0.35%），總體上寬度是比較大的。這有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)定價(jià)的作用，保持足夠的彈性和靈活性。（利率走廊機(jī)制是指中央銀行向商業(yè)銀行提供一個(gè)常設(shè)性存款工具和一個(gè)常設(shè)性貸款工具，通過設(shè)定存貸款工具利率之間的合理利率區(qū)間，引導(dǎo)短期市場(chǎng)利率穩(wěn)定在目標(biāo)政策利率附近。）行行長(zhǎng)潘功勝也在陸家嘴論壇上提出，“適度收窄利率走廊的寬度”，本次展開臨時(shí)的正回購(gòu)和逆回購(gòu)將利率走廊的寬度限制在70BP，或是優(yōu)化了前期的以SLF為上限，超額準(zhǔn)備金為下限的245BP的利率走廊，和前期政策導(dǎo)向相符。
本次央行重啟正逆回購(gòu)的行為，一方面銀行在百億逆回購(gòu)、20億逆回購(gòu)、MLF縮量等等背景下，超儲(chǔ)率逐步陷入低位，通過發(fā)行存單補(bǔ)充負(fù)債需求增大，同時(shí)隨著后續(xù)政府債的發(fā)行以及央行借債賣出等操作，均會(huì)對(duì)銀行體系流動(dòng)性產(chǎn)生一定成的擾動(dòng)，因此隔夜逆回購(gòu)實(shí)際上表現(xiàn)了央行對(duì)于銀行體系流動(dòng)性的呵護(hù)。同時(shí)正回購(gòu)也能起到對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前過于充沛的資金進(jìn)行一定的回收的作用。同時(shí)本次正逆回購(gòu)時(shí)點(diǎn)與此前不同，選在了尾盤時(shí)間，主要是為了進(jìn)一步平滑資金面波動(dòng)，防止日內(nèi)的突發(fā)事件導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率意外波動(dòng)。
債券價(jià)格方面，隔夜正回購(gòu)或?qū)袌?chǎng)的短端利率產(chǎn)生一定程度的擾動(dòng)，但是隔夜正回購(gòu)?fù)瑯右矔?huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的信號(hào)作用，因此使用頻率或較低。長(zhǎng)端利率主要受央行當(dāng)前的借債賣出的信號(hào)影響，但我們可以看到債市當(dāng)前對(duì)此反應(yīng)較為鈍化，僅在上周五和周一小幅調(diào)整后，周二收益率再度下行，因此長(zhǎng)端利率實(shí)際影響如何，仍需等待央行實(shí)際借債賣出后觀察市場(chǎng)反應(yīng)。
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