一、行情回顧
昨日,滬深兩市漲跌互現(xiàn)。截止收盤(pán),上證綜指收于2997.01點(diǎn),漲2.28點(diǎn),漲幅為0.08%;深成指收于8812.67點(diǎn),跌86.49點(diǎn),跌幅為0.97%;滬深300收于3471.79點(diǎn),跌6.40點(diǎn),跌幅為0.18%;創(chuàng)業(yè)板收于1665.04點(diǎn),跌17.66點(diǎn),跌幅為1.05%。兩市成交6446.27億元,較前一日交易量減少2.04%。大盤(pán)股強(qiáng)于小盤(pán)股。中證100下跌0.19%,中證500(詳細(xì),購(gòu)買(mǎi))下跌1.07%。
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有11個(gè)行業(yè)上漲。其中,食品飲料、銀行、綜合表現(xiàn)居前,漲跌幅分別為1.74%、1.60%、1.45%,電子、機(jī)械設(shè)備、家用電器表現(xiàn)居后,漲跌幅分別為-1.46%、-1.55%、-1.79%。滬市有976只個(gè)數(shù)上漲,占比42.23%,深市有1414只個(gè)數(shù)上漲,占比49.01%。非ST個(gè)股中,50只個(gè)股漲停,2只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一,其中,2只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
▼申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind、好買(mǎi)基金研究中心;數(shù)據(jù)日期截至:2024/7/2
昨日,中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)。
昨日,歐美主要市場(chǎng)漲跌不一,其中,道指上漲0.41%,標(biāo)普500上漲0.62%,納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.54%;道瓊斯歐洲50下跌0.59%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一,其中,恒生指數(shù)上漲0.29%,日經(jīng)225指數(shù)上漲1.12%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind、好買(mǎi)基金研究中心;數(shù)據(jù)日期截至:2024/7/2
二、新聞
1、7月1日,央行公告進(jìn)行國(guó)債借入操作
7月1日(周一),央行公告稱(chēng),為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行,在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀(guān)察、評(píng)估基礎(chǔ)上,決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。截至7月1日收盤(pán),30年期主力合約收跌1.06%,10年期主力合約收跌0.37%,5年期主力合約收跌0.24%
如何理解央行國(guó)債借入操作?
央行國(guó)債借入操作是指中國(guó)人民銀行為了維護(hù)債券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行,面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展的國(guó)債借入活動(dòng)。具體來(lái)說(shuō),央行通過(guò)借入國(guó)債來(lái)影響市場(chǎng)上的資金供應(yīng),從而調(diào)整利率水平和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。目前,央行投放流動(dòng)性的手段主要為質(zhì)押式回購(gòu)交易,國(guó)債僅為回購(gòu)交易中的質(zhì)押品,而國(guó)債交易則涉及所有權(quán)的變動(dòng)。
歐美央行債市的干預(yù)工具有哪些?
央行調(diào)控債市,在歐美已經(jīng)有較長(zhǎng)時(shí)間的歷史,并發(fā)明了一系列的工具。
2012年,歐洲央行以嚴(yán)格的條件約束,推出無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)成員國(guó)主權(quán)債券的“OMT(直接貨幣交易)”計(jì)劃。針對(duì)歐元區(qū)二級(jí)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行無(wú)限量沖銷(xiāo)式的國(guó)債購(gòu)買(mǎi),購(gòu)買(mǎi)對(duì)象為到期期限在 3 年以下的國(guó)債。OMT計(jì)劃會(huì)壓低短期國(guó)債收益率曲線(xiàn),降低融資成本。特別是對(duì)降低西班牙和意大利等國(guó)的債務(wù)成本有一定作用,但也開(kāi)啟了歐洲央行從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的先例。2022年,歐央行宣布了新的債市調(diào)控工具:TPI(傳導(dǎo)保護(hù)工具)。通過(guò)TPI工具,在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)中長(zhǎng)期(1年至10年)政府債券。如果合適,TPI項(xiàng)下亦可購(gòu)買(mǎi)公司債券。除了OMT和TPI,歐洲央行的金融工具包還包括資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(APP)、大流行緊急資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)、長(zhǎng)期定向再融資操作(TLTRO)、大流行緊急長(zhǎng)期再融資操作(PELTRO)
美聯(lián)儲(chǔ)的OMOs和TSLF。OMOs,通常被譯為公開(kāi)市場(chǎng)操作,指美聯(lián)儲(chǔ)從其成員銀行手里購(gòu)買(mǎi)或出售證券(一般是美國(guó)國(guó)債及抵押支持債券)來(lái)調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量。TSLF,通常被翻譯為長(zhǎng)期證券借貸便利,或者長(zhǎng)期證券借貸工具,主要指向紐約聯(lián)儲(chǔ)的主要交易商借出美國(guó)國(guó)債,換取其他符合要求的抵押品(投資級(jí)的企業(yè)債券、市政債券、MBS和ABS等)。長(zhǎng)期證券借貸便利的期限為28天,使交易商可以將流動(dòng)性較低的證券轉(zhuǎn)換為易于交易的美國(guó)政府債券。
點(diǎn)評(píng):針對(duì)此舉,部分券商表示,央行此舉意味著可能近期就會(huì)在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債賣(mài)出操作。在10年國(guó)債收益率降至歷史低點(diǎn)之際,賣(mài)出國(guó)債有利于穩(wěn)定長(zhǎng)債利率,防范利率風(fēng)險(xiǎn)。央行在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債沒(méi)有法律障礙,屬于常規(guī)貨幣政策工具。
中信證券研究認(rèn)為,中國(guó)央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)可能更加類(lèi)似于2008年之前美聯(lián)儲(chǔ)在常規(guī)貨幣政策框架下的國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作,而非2008年金融危機(jī)后的QE操作。其最大的區(qū)別在于國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的量級(jí)。中國(guó)央行的國(guó)債買(mǎi)賣(mài)量級(jí)會(huì)遠(yuǎn)低于美國(guó)的QE操作,而且在增加國(guó)債買(mǎi)入的同時(shí)會(huì)適當(dāng)減少M(fèi)LF等其他貨幣政策工具操作,以保證總體的基礎(chǔ)貨幣投放量維持在適當(dāng)?shù)乃缴?。央行?gòu)買(mǎi)國(guó)債可能會(huì)削弱MLF在基礎(chǔ)貨幣投放方面的作用。
(資料來(lái)源:Wind)
2、QDII基金半年度業(yè)績(jī),首尾分化大
今年上半年,QDII基金業(yè)績(jī)分化較為明顯,僅以股票型QDII基金為例,首尾產(chǎn)品收益率相差超60個(gè)百分點(diǎn),重倉(cāng)美股的基金業(yè)績(jī)大幅領(lǐng)先布局港股的產(chǎn)品,而二季度上旬配置資源類(lèi)周期品種的QDII基金業(yè)績(jī)暫時(shí)落后。Wind數(shù)據(jù)顯示,上半年有276只股票型QDII產(chǎn)品(A/C份額未合并)業(yè)績(jī)“翻紅”,占全部產(chǎn)品的比例超七成,其中有148只產(chǎn)品收益率超10%,而收益率超20%的產(chǎn)品有25只。
具體來(lái)看,上半年,景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF以33.71%的收益率領(lǐng)跑,該產(chǎn)品一季度重倉(cāng)配置英偉達(dá)、微軟、蘋(píng)果等科技巨頭;緊隨其后的是易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣、易方達(dá)標(biāo)普信息科技A美元現(xiàn)匯、國(guó)泰中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF等,這些產(chǎn)品業(yè)績(jī)躋身前10強(qiáng)。僅有國(guó)泰中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF密集配置中國(guó)移動(dòng)、工商銀行、中國(guó)海洋石油和中國(guó)神華等紅利方向的港股,其他產(chǎn)品均主要配置美股、港股和中國(guó)臺(tái)灣股市中的科技賽道。
數(shù)據(jù)顯示,今年上半年有94只股票型QDII基金出現(xiàn)虧損,其中18只產(chǎn)品的跌幅超過(guò)20%;反觀(guān)去年上半年,雖然也有90余只產(chǎn)品“虧錢(qián)”,但跌幅超20%的僅有4只基金。具體來(lái)看,上半年虧損最多的是兩家頭部公募旗下的恒生香港上市生物科技ETF,均虧損超27%;在虧損排行榜居前的產(chǎn)品名稱(chēng)中大面積包含“恒生”“生物科技”“醫(yī)療”,這些QDII基金主要布局港股市場(chǎng)的醫(yī)藥賽道。
此外,嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)人民幣、易方達(dá)MSCI美國(guó)50ETF、嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)A、嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)美元現(xiàn)匯、鵬華香港美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人民幣、華夏中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF、廣發(fā)全球精選人民幣等產(chǎn)品紛紛躋身前20強(qiáng),這些產(chǎn)品上半年的收益率均超20%。
(資料/數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)區(qū)間截止:2024/01-2024/06)
點(diǎn)評(píng):某公募基金分析,今年以來(lái)QDII基金的虧損主要來(lái)自港股市場(chǎng)特別是醫(yī)藥板塊的持續(xù)下跌,主要是受到整體行業(yè)業(yè)績(jī)下滑以及未來(lái)幾年行業(yè)預(yù)期存在不確定性的雙重影響。從長(zhǎng)期來(lái)看,醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展仍具長(zhǎng)遠(yuǎn)潛力,隨著政策的調(diào)整和市場(chǎng)環(huán)境的改善,未來(lái)港股市場(chǎng)的醫(yī)藥板塊有望逐漸走出低谷。
建信基金認(rèn)為,近一年,以美股為代表的海外市場(chǎng)走勢(shì)主要由美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、企業(yè)盈利和AI技術(shù)發(fā)展三個(gè)核心因素驅(qū)動(dòng)。目前,這三大因素共振的階段或已過(guò)去,美債收益率反復(fù)波動(dòng)、難以形成持續(xù)下行的趨勢(shì),科技企業(yè)盈利增速走過(guò)高點(diǎn),AI產(chǎn)業(yè)鏈在上漲后進(jìn)入分化階段。因此,需要在諸多不確定中挖掘確定性較高的投資邏輯和線(xiàn)索。
Wind數(shù)據(jù)顯示,7月1日,多只場(chǎng)內(nèi)QDII出現(xiàn)大幅溢價(jià),景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF溢價(jià)率高達(dá)20.15%,博時(shí)標(biāo)普500ETF(詳細(xì),購(gòu)買(mǎi))、華安法國(guó)CAC40ETF(詳細(xì),購(gòu)買(mǎi))、華夏納斯達(dá)克100ETF、華夏標(biāo)普500ETF、博時(shí)納斯達(dá)克100ETF(詳細(xì),購(gòu)買(mǎi))溢價(jià)率也都超過(guò)了5%。7月2日,景順長(zhǎng)城基金、博時(shí)基金、華安基金、華夏基金集體發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告,特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn),投資者如果盲目投資,可能遭受重大損失。后續(xù),華夏納斯達(dá)克100ETF、華安法國(guó)CAC40ETF將根據(jù)溢價(jià)率情況采取臨時(shí)停牌等措施。
風(fēng)險(xiǎn)提示:投資有風(fēng)險(xiǎn)?;鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤突鹫心颊f(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件,并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。