一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于 3005.44 點，跌 12.61 點，跌幅為 0.42%；深成指收于 9068.85 點，跌 150.22 點，跌幅為 1.63%；滬深 300 收于 3503.28 點，跌 25.47 點，跌幅為 0.72%；創(chuàng)業(yè)板收于 1762.70 點，跌 25.79 點，跌幅為 1.44%。兩市成交 7243.79 億元，較前一日交易量增加 2.79%。大盤股強于小盤股。中證 100 下跌 0.63%，中證 500 下跌 1.44%。

31 個申萬一級行業(yè)中有 2 個行業(yè)上漲。其中，煤炭、石油石化、公用事業(yè)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 1.22%、0.27%、-0.14%，傳媒、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.66%、-2.73%、-2.91%。

申萬一級行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/6/20

昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道指上漲 0.77%，納指下跌 0.79%，標普 500 下跌 0.25%；道瓊斯歐洲 50 上漲 0.88%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)下跌 0.52%，日經(jīng) 225 指數(shù)上漲 0.16%。。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期 2024/6/20

三、新聞

1、國家統(tǒng)計局發(fā)布 5 月失業(yè)率數(shù)據(jù)，揭示青年就業(yè)挑戰(zhàn)

6 月 19 日，國家統(tǒng)計局發(fā)布失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，5 月份，全國城鎮(zhèn)不包含在校生的 16-24 歲勞動力失業(yè)率為 14.2%，不包含在校生的 25-29 歲勞動力失業(yè)率為 6.6%，不包含在校生的 30-59 歲勞動力失業(yè)率為 4.0%。

數(shù)據(jù)顯示，青年勞動力面臨較大的就業(yè)挑戰(zhàn)，特別是在 16 至 24 歲年齡段的失業(yè)率高達 14.2%，這表明青年就業(yè)市場存在顯著的壓力。與此同時，25 至 29 歲的勞動力失業(yè)率為 6.6%，而更為成熟的勞動力市場，即30 至 59 歲年齡段的失業(yè)率則相對較低，為 4.0%。這一數(shù)據(jù)差異突顯了不同年齡段就業(yè)穩(wěn)定性的顯著差異。

回顧往年，從 2023 年 8 月開始，全國青年人等分年齡段的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率暫停發(fā)布，主要原因是：勞動力調(diào)查統(tǒng)計需要進一步健全優(yōu)化，例如 2022 年，我國 16-24 歲城鎮(zhèn)青年有 9600 多萬人，其中在校學生達到6500 多萬人。隨著我國居民受教育水平提高，青年人在校學習時間增加，在勞動力調(diào)查統(tǒng)計中，對于青年人年齡范圍的界定也需要進一步研究。

隨后在 2024 年 1 月，統(tǒng)計局開始按月發(fā)布不包含在校學生的 16-24 歲、25-29 歲、30-59 歲的勞動力失業(yè)率，從近 6 月的 16-24 歲失業(yè)率來看，2023 年 12 月至 2024 年 5 月的不含在校生的失業(yè)率數(shù)據(jù)分別為14.9%、14.6%、15.3%、15.3%、14.7%、14.2%，月度層面 5 月實際有些改善，25-29 歲不含在校生的勞動力失業(yè)率分別為 6.1%、6.2%、6.4%、7.2%、7.1%、6.6%，5 月也有一定改善，但是相對去年底高了 0.5 個百分點。

圖表：今年以來我國失業(yè)率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：WIND、國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù)截至日期：2024/5/31

點評：

就業(yè)結(jié)構(gòu)性問題依然突出，原因可能包括：1）畢業(yè)生人數(shù)增加。據(jù)教育部，2024 屆全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模預計達 1179 萬，同比增加 21 萬；2）經(jīng)濟環(huán)境較弱，企業(yè)或壓縮成本；3）畢業(yè)生技能與企業(yè)要求不匹配，供需或有失衡。從就業(yè)結(jié)構(gòu)也可以驗證弱復蘇的狀態(tài)，5 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，預計會有更多逆周期和跨周期調(diào)節(jié)政策出臺，以支持鞏固和增強經(jīng)濟回升。

2、2024 年回購規(guī)模已經(jīng)超越去年全年

伴隨著市場估值持續(xù)處于歷史低位，今年以來，A 股上市公司密集發(fā)布與回購相關(guān)的公告，回購潮爆發(fā)的力度也遠超往年。據(jù)中證報數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 19 日，今年以來已有超 1900 家上市公司發(fā)布回購相關(guān)公告，超過 1600 家上市公司公告回購進度為實施或已完成狀態(tài)。截至同一時間，今年以來已有 1582 家上市公司實施回購，合計回購金額創(chuàng)歷史同期新高。

根據(jù)興業(yè)證券測算，截至 6 月 19 日，2024 年 A 股上市公司回購規(guī)模達到 953 億元，已超過去年全年(916 億元)。分紅回購合計規(guī)模已超過市場資金需求（IPO+再融資+減持凈額）。2024 年以來，截至 5 月 31日，上市公司實施回購的規(guī)模金額已達 862 億元，遠高于同期 IPO 規(guī)模（272 億元）。

數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

根據(jù)興業(yè)證券測算，主動型回購具有公告效應，預案后公司股價相對中證全指具有明顯超額收益。選取2018 年以來發(fā)布回購預案的公司，計算其在發(fā)布公告前后相對中證全指的漲跌幅中位數(shù)。公告當日，發(fā)布以【市值管理】、【實施股權(quán)激勵或員工持股計劃】、【其他】為目的的回購預案的上市公司相對中證全指超額收益的中位數(shù)分別為 1.93 pct、0.77pct 和 1.76 pct；公告日 20 個交易日后，分別實現(xiàn) 4.07pct、2.45 pct 和2.66 pct 的超額收益；公告日 60 個交易日后，主動型回購的超額收益整體相對有所收斂，不過以【市值管理】為目的的公司仍然有持續(xù)的超額收益。

相反，發(fā)布被動型回購預案的公司在公告日后仍持續(xù)跑輸中證全指，發(fā)布以【股權(quán)激勵注銷】、【盈利補償】為目的的回購預案的上市公司首日超額收益分別為-0.13pct 和-0.25pct；公告日后 20 個交易日區(qū)間內(nèi)，分別跑輸中證全指 0.62pct 和 1.78pct；公告日后 60 個交易日，被動型回購的相對負超額收益進一步擴大。

數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

風險提示：投資有風險。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。本資料僅為宣傳用品，本機構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。