一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截至收盤，上證指數(shù)收于 3030.25 點(diǎn)，漲幅為 0.48%；深成指收于 9318.47 點(diǎn)，漲幅為 0.40%；滬深 300 收于 3545.59 點(diǎn)，漲幅為 0.27%；創(chuàng)業(yè)板收于 1811.36 點(diǎn)，漲幅為 0.29%。兩市成交7370億元，較前一日成交額減少1.94%。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲0.24%，中證1000（詳細(xì)，購(gòu)買）上漲0.84%。

31 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有 27 個(gè)行業(yè)上漲。其中，通信、計(jì)算機(jī)、汽車表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 2.08%、1.99%、1.91%，食品飲料、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.26%、-0.51%、-0.43%。滬市有 1566 只個(gè)數(shù)上漲，占比 71.64%，深市有 312 只個(gè)數(shù)上漲，占比 62.40%。非 ST 個(gè)股中，68 只個(gè)股漲停，12 只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，全部期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

▼申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/6/18

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲 0.06 個(gè)百分點(diǎn)。十年期國(guó)債報(bào)收 2.2537%，銀行間 7 天質(zhì)押平均成交于 1.89%，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)收 7.2562。10 年期美債收盤在 4.22%。

昨日，歐美主要市場(chǎng)多數(shù)上漲，納斯達(dá)克上漲 0.03%，標(biāo)普上漲 0.25%；歐洲普遍上漲。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，恒生指數(shù)下跌 0.11%，日經(jīng) 225 指數(shù)上漲 1.00%，韓國(guó)綜合指數(shù)上漲 0.72%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/6/18

三、新聞

宏觀：超 4 萬億地方債新增限額近日全部下達(dá)至地方

6 月 17 日，福建省財(cái)政廳公開消息稱，近日，財(cái)政部下達(dá)我省 2024 年新增政府債務(wù)限額 1824 億元，比上年增長(zhǎng) 3.7%。隨著地方陸續(xù)收到第二批地方政府新增債務(wù)限額，今年 3 月份全國(guó)人大批準(zhǔn)的 4.62 萬億元新增債務(wù)限額至此基本下達(dá)至省市。

在財(cái)政收支矛盾加劇當(dāng)下，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資愈加依賴發(fā)行地方政府債券籌資。而為了防止地方無序舉債，中央對(duì)地方債采取限額管理，即在每年 3 月份全國(guó)兩會(huì)期間由全國(guó)人大確定地方當(dāng)年新增債務(wù)限額，財(cái)政部據(jù)此分配至 31 個(gè)省份、5 個(gè)計(jì)劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，然后各省份再層層將額度下達(dá)至市縣。為了盡早發(fā)揮債券資金穩(wěn)投資補(bǔ)短板等效益，近些年在全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)下，國(guó)務(wù)院會(huì)在上一年底提前下達(dá)當(dāng)年部分新增債務(wù)限額，便于地方在當(dāng)年初盡快發(fā)債。

財(cái)政部公開表示在 2023 年 12 月已經(jīng)向各地提前下達(dá)了部分 2024 年的新增地方政府債務(wù)限額，支持重大項(xiàng)目建設(shè)。這也被市場(chǎng)稱為 2024 年第一批（或提前批）新增地方政府債務(wù)限額，目前官方尚未披露具體額度，市場(chǎng)預(yù)估超過 2 萬億元（但不超過 2.7 萬億元上限）。

隨著今年 3 月份，全國(guó)人大批準(zhǔn)全年地方政府新增債務(wù)限額為 4.62 萬億元，在扣除提前批額度后，財(cái)政部會(huì)將剩余額度盡快分配下達(dá)至各省市，這也被稱為第二批新增債券額度。整體來看，今年兩批新增債務(wù)限額下達(dá)時(shí)間均晚于去年同期。

隨著第二批額度下達(dá)，以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下中央要求加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行，地方正加快發(fā)債進(jìn)度。

數(shù)據(jù)來源：粵開證券 時(shí)間：2019/1-2024/5

今年前 5 個(gè)月，地方政府新增債券合計(jì)發(fā)行約 1.45 萬億元，同比下降約 35%，完成全年新增限額（4.62萬億元）的進(jìn)度為 31.31%，明顯慢于去年同期。根據(jù)粵開證券研究院數(shù)據(jù)，今年前 5 個(gè)月廣義基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng) 6.7%，主要受電力（詳細(xì)，購(gòu)買）、鐵路、航空和水利投資拉動(dòng)。不過地方基建成為拖累項(xiàng)，較為依賴地方財(cái)政的公共設(shè)施管理業(yè)和道路運(yùn)輸業(yè)投資低迷。

點(diǎn)評(píng)：

1.根據(jù)金融 40 人論壇年初測(cè)算，為實(shí)現(xiàn) 5%的 GDP 增速目標(biāo)，今年基礎(chǔ)設(shè)施投資的增速應(yīng)該為 11.7%。今年以來制造業(yè)出乎意料高速增長(zhǎng)在相當(dāng)程度上減輕了基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)壓力，但尚不足以抵消消費(fèi)增速超預(yù)期下跌的影響。用 2024 年前 4 月數(shù)據(jù)代替年初假定數(shù)值，重新測(cè)算，基礎(chǔ)設(shè)施投資全年增速需達(dá)到12.7%，對(duì)應(yīng)投資總額應(yīng)該為 16.5 萬億元。根據(jù)今年的財(cái)政預(yù)算，滿打滿算，能夠用于基礎(chǔ)設(shè)投資的政府資金應(yīng)該不超過 10 萬億元。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，能夠使用的資金不超過 8 萬億元。市場(chǎng)普遍期待財(cái)政支出加碼。

基金：2024Q1 內(nèi)地訪客香港保單保費(fèi)為 156 億港元，同比上升 62.6%

根據(jù)香港保監(jiān)局，2024 年一季度，內(nèi)地赴港投保的保費(fèi)破三位數(shù)，達(dá)到了 156 億港元，同比上升62.6%。今年一季度，友邦香港也實(shí)現(xiàn)了 43%的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)。

按照香港保監(jiān)局的統(tǒng)計(jì)，內(nèi)地保單占個(gè)人業(yè)務(wù)總新造保單保費(fèi) 24%。

來源：香港保監(jiān)局

點(diǎn)評(píng)：

來源：中信建投 時(shí)間：2010-2023

1. 2023 年，內(nèi)地赴港投保的新單保費(fèi)約 590 億港元，其中儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品占比多達(dá) 60%。目前，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品和健康險(xiǎn)類產(chǎn)品仍是內(nèi)地消費(fèi)者主要青睞的兩類產(chǎn)品，2024 年一季度，在內(nèi)地訪客購(gòu)買的保單中，終身壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)分別占已發(fā)出保單份額的 59%、30%，而儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的占比仍在不斷提升，一季度的同比增速更超過 100%。

2. 香港保險(xiǎn)可期的收益率浮動(dòng)空間、優(yōu)惠措施、“報(bào)行合一”以及香港高才均是推動(dòng)香港保險(xiǎn)熱潮的原因。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料僅為宣傳用品，本機(jī)構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動(dòng)推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。