本期推薦
國家統(tǒng)計(jì)局：5月份CPI總體平穩(wěn)，PPI降幅收窄
5月份，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，全國CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅與上月相同?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，繼續(xù)保持溫和上漲。
5月份，受部分國際大宗商品價(jià)格上行及國內(nèi)工業(yè)品市場供需關(guān)系改善等因素影響，全國PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比降幅收窄。
今年以來基金分紅總金額697.23億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，今年以來宣布分紅或?qū)嵤┓旨t基金數(shù)量達(dá)到2551只，其中已實(shí)施分紅基金共分紅2153次，涉及1662只基金，與之相比，去年同期1521只基金合計(jì)分紅1992次，分紅總額從639.77億元增至697.23億元，增幅為8.98%。
1662只參與分紅的基金中，債券型基金有1489只，占比89.59%，股票型基金有37只，占比2.23%。凱石岐短債A（詳細(xì)，購買）今年以來共有5次分紅，頻率最高，恒生前海恒源泓利A（5次）、華泰柏瑞紅利低波（詳細(xì)，購買）動(dòng)ETF聯(lián)接A（5次）、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接C（5次）、華泰紫金月月發(fā)1個(gè)月滾動(dòng)A（5次）分紅次數(shù)靠前。
從金額來看，鵬華中證5年期地方政府債ETF最為慷慨，每10份基金份額分紅41.0元。鵬華前海萬科REITs（每10份分紅23.683元）、鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF（詳細(xì)，購買）（每10份分紅15元）位列二、三位。華泰柏瑞滬深300ETF（詳細(xì)，購買）派現(xiàn)手筆最大，分紅總額為24.94億元，南方中證500（詳細(xì)，購買）ETF（分紅12.67億元）、中銀證券安進(jìn)A（分紅12.02億元）、金鷹添盈純債C（分紅11.49億元）、中銀豐和定期開放（分紅8.01億元）分紅總額排名居前。
推薦基金：
016090中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選C：姜誠堅(jiān)持價(jià)值投資，賺取企業(yè)長期價(jià)值創(chuàng)造的錢；進(jìn)行自下而上擇股，選取低估值的股票；不考慮宏觀基本面和中觀行業(yè)情況，不做自上而下或者中觀的行業(yè)選擇和判斷；屏蔽短期擾動(dòng)因素，不進(jìn)行擇時(shí)。基于逆向思考判斷目前公司股價(jià)的安全邊際是否足夠高；通過公司商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢、業(yè)務(wù)空間的分析來判定公司的長期ROE以及內(nèi)生增長空間。
精選投資
股票型基金：建議對權(quán)益類基金提升關(guān)注度
盈利角度，PPI仍在震蕩磨底，但5月跌幅收窄，同時(shí)庫存狀態(tài)觸底反彈跡象逐步企穩(wěn)，未來有望帶動(dòng)A股盈利的整體改善；財(cái)報(bào)方面，2023年全A整體盈利增速小幅回踩，ROE底部震蕩，企業(yè)增收不增利，24Q1盈利增速持續(xù)下探至低位，往后看，基本面見底大概率出現(xiàn)在24年內(nèi)。估值角度，國內(nèi)權(quán)益市場估值普遍較低，具有較大的向上修復(fù)空間，但目前上游板塊整體估值偏高。流動(dòng)性角度，股市交投重回活躍狀態(tài)，北向資金重新轉(zhuǎn)為凈流入，股市情緒明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)前政策底已現(xiàn)，業(yè)績底逐步來臨，整體市場偏向積極，建議對權(quán)益類基金提升關(guān)注度。
國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議：從23全年和24Q1業(yè)績看，上游景氣分化，中游業(yè)績環(huán)比改善，下游可選消費(fèi)彈性更強(qiáng)，TMT板塊電子、通信復(fù)蘇。產(chǎn)業(yè)趨勢方面，先進(jìn)制造已成我國出口增速最高的領(lǐng)域；AI的產(chǎn)業(yè)趨勢非常明確，應(yīng)用端已初現(xiàn)一些顛覆性產(chǎn)品。建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類資產(chǎn)打底，精選工控/電網(wǎng)/汽零/AI配套等優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力類資產(chǎn)，順周期資產(chǎn)等待右側(cè)布局。
推薦基金
016090中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選C：姜誠堅(jiān)持自下而上選股。注重企業(yè)競爭優(yōu)勢、盈利能力在長期時(shí)間維度的持續(xù)性、安全邊際和價(jià)格保護(hù)。在對個(gè)股競爭優(yōu)勢的分析方面，主要從供給側(cè)而非需求側(cè)思考問題，行業(yè)層面的景氣度不是重要決策因素。從選股結(jié)果看，偏向行業(yè)格局比較穩(wěn)定且經(jīng)歷過完整產(chǎn)業(yè)周期（競爭格局清晰，商業(yè)模式清晰）的標(biāo)的，選股結(jié)果歸因看比較偏向傳統(tǒng)周期股。
017772大成景陽領(lǐng)先C：齊煒中主要以偏自下而上為主，注重企業(yè)核心競爭力、商業(yè)模式以及管理層治理，在個(gè)股選擇上不抱團(tuán)，擅長在非熱門賽道挖掘中小市值的黑馬股以及市場認(rèn)知不充分的標(biāo)的；組合配置上，齊煒中與傳統(tǒng)消費(fèi)基金經(jīng)理有一定差異化，偏好配置非主流或偏周期屬性的消費(fèi)品去獲得超額收益。在具體落地和執(zhí)行的過程中，明確地以核心龍頭公司的研究為抓手。
007346易方達(dá)科技創(chuàng)新：蔡榮成偏好選擇低滲透率往中滲透率滲透的高增長的優(yōu)秀資產(chǎn)，這類資產(chǎn)擁有高賠率，也有較好的隱含收益率。同時(shí)，他會(huì)不斷地去做行業(yè)的比較，用3-4種同樣屬性資產(chǎn)的賠率和勝率的持續(xù)比較來做組合優(yōu)化。即使最看好的行業(yè)，配置占比基本也在50%左右。個(gè)股上面，基金經(jīng)理喜歡從報(bào)表入手，并且希望公司擁有好的管理層或者第二第三成長曲線。
債券型基金：預(yù)計(jì)短期債券市場仍將維持震蕩走勢
上周債券市場利率短端略有下降，信用利差普降。長端和超長端利率繼續(xù)受制于央行利率引導(dǎo)，上下行空間均不大，維持震蕩。信用利差繼續(xù)壓縮到了極端位置。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本周國內(nèi)無重要數(shù)據(jù)公布；資金面維持合理充裕。海外方面，歐洲和加拿大相繼宣布降息，而美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，表明通脹有抬頭趨勢，美聯(lián)儲加息決議越發(fā)復(fù)雜；另外，非農(nóng)就業(yè)崗位增加與入戶調(diào)查失業(yè)率上升數(shù)據(jù)背離，就業(yè)情況尚有待觀察。
展望后市，受到歐元市場降息影響，或推動(dòng)存款利率的調(diào)降和降準(zhǔn)，關(guān)注后續(xù)政府債發(fā)行導(dǎo)致的資金面壓力。預(yù)計(jì)短期債券市場仍將維持震蕩走勢。
推薦基金
006875創(chuàng)金合信恒興中短債C：該基金為中短債基金，投資運(yùn)作目標(biāo)是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中長期的超額收益，內(nèi)部業(yè)績考核較為嚴(yán)格，當(dāng)前產(chǎn)品配置上以利率債、金融債為主，城投和產(chǎn)業(yè)債占比相對較低，對于信用風(fēng)險(xiǎn)把控較嚴(yán)格，主要通過收益率曲線和債券大類的信用利差獲取超額回報(bào)，持倉基本無民企，且不涉及地產(chǎn)債。
006338華安安浦C：該基金為中長期純債型，投資中注重持倉券的收益風(fēng)險(xiǎn)比，信用風(fēng)險(xiǎn)把控嚴(yán)格，管理期間回撤控制良好。產(chǎn)品以絕對收益為導(dǎo)向，根據(jù)宏觀分析，自上而下選擇資產(chǎn)品種，看重賺取資產(chǎn)的beta，交易上順勢而為，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：該基金定位穩(wěn)健型一級債基，無股票持倉，主要通過轉(zhuǎn)債倉位獲取超額回報(bào)，其轉(zhuǎn)債倉位一般在20-30%，剩余倉位以信用債為主，少量利率債；信用債方面不做挖掘和下沉，轉(zhuǎn)債風(fēng)格多采用偏低價(jià)和低波動(dòng)的分散型配置策略，總體收益回撤控制較好。
QDII基金：港股向下的安全邊際或較為扎實(shí)
美股方面，鮑威爾認(rèn)為，近幾個(gè)月來，在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面缺乏進(jìn)一步進(jìn)展，美聯(lián)儲宣布總的縮表規(guī)模將從950億美元下降至600億美元。市場保留對降息開啟時(shí)點(diǎn)的預(yù)期和博弈；當(dāng)前AI仍是市場主要產(chǎn)業(yè)趨勢，英偉達(dá)再創(chuàng)歷史新高，短期需要關(guān)注估值和業(yè)績指引對AI產(chǎn)業(yè)鏈的影響。
日股方面，中長期看，日本將受益于全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)，日本公司治理改革也有利于提升投資收益。短期看，日元貶值利好出口，利好日本企業(yè)的日元計(jì)價(jià)財(cái)報(bào)；但需留意內(nèi)需股的壓力。
印度方面，印度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，制造業(yè)景氣度延續(xù)擴(kuò)張，隨著美元加息進(jìn)入尾聲，國內(nèi)流動(dòng)性也將邊際轉(zhuǎn)寬松，疊加印度股市估值和盈利仍舊吸引力；短期印度大選席位情況干擾市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議密切關(guān)注。
越南方面，2024年1季度GDP增速5.66%，5月外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速擴(kuò)大，通脹回升，國內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤桑S著美元加息制約邊際減弱，長期看好越南股市隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走好；5月20日，越南新“四駕馬車”成立，政治短期企穩(wěn)，看好外資的回流帶動(dòng)指數(shù)的修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)。金融產(chǎn)品的過往情況并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。相關(guān)信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請?jiān)旈喗鹑诋a(chǎn)品的相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本文件任何內(nèi)容不得視為本公司及本公司雇員存在任何直接或間接主動(dòng)推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。請仔細(xì)閱讀本文件中重要法律申明和風(fēng)險(xiǎn)提示。
