一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于 3116.39 點，跌 42.15 點，跌幅為 1.33%；深成指收于 9541.64 點，跌 151.41 點，跌幅為 1.56%；滬深 300 收于 3641.79 點，跌 42.66 點，跌幅為 1.16%；創(chuàng)業(yè)板收于 1852.07 點，跌 25.86 點，跌幅為 1.38%。兩市成交 8477.03 億元，較前一日交易量增加 1.98%。大盤股強于小盤股。中證 100 下跌 1.18%，中證 500 下跌 1.94%。
31 個申萬一級行業(yè)中無行業(yè)上漲。其中，家用電器、銀行、國防軍工表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為-0.33%、-0.61%、-0.74%，傳媒、社會服務(wù)、有色金屬（詳細，購買）表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.78%、-3.15%、-3.40%。
申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/5/23
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道指下跌 1.53%，標普 500 下跌 0.74%，納指下跌 0.39%；道瓊斯歐洲 50 上漲 0.18%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)下跌 1.70%，日經(jīng) 225 指數(shù)上漲 1.26%。
二、指數(shù)漲跌
三、新聞
1、美聯(lián)儲 5 月會議紀要放鷹，緊盯通脹目標
北京時間周三晚間，美聯(lián)儲公布了 FOMC 會議紀要，紀要顯示，美聯(lián)儲決定 5 月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在 5.25%-5.50%之間。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，通脹比此前預(yù)期更為持久，近幾個月來，委員會 2%的通脹目標仍未取得進一步進展。委員會力求在長期內(nèi)實現(xiàn)最大就業(yè)和 2%的通貨膨脹率。委員會判斷，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風險在過去一年已趨向更好的平衡，但是經(jīng)濟前景不明朗，委員會仍高度關(guān)注通脹風險。經(jīng)濟總體具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。從期貨價格得出的政策利率路徑意味著到年底降息 25個基點的次數(shù)少于兩次，基于期權(quán)價格的模態(tài)路徑相當平坦，表明 2024 年最多降息一次。
鮑威爾 5 月早些時候表示，他對通脹受控的信心已遭到打擊，美聯(lián)儲必須保持耐心“讓限制性政策發(fā)揮作用”。美聯(lián)儲副主席菲利普·杰斐遜也在 20 日的講話中表示，“通脹下降速度遠沒有希望的那么快”，對于是否需要降息及何時降息尚需評估。高盛集團執(zhí)行長 David Solomon 表示，美國政府的支出促使經(jīng)濟展現(xiàn)出更強的韌性，目前他預(yù)料今年美聯(lián)儲不會降息。
為對抗通脹，美聯(lián)儲近年來已激進加息 11 次，將利率提高至 23 年來的高位。高利率導(dǎo)致美國消費（詳細，購買）者和商業(yè)貸款利率上升，全美 30 年期抵押貸款的平均利率幾十年來首次超過 8%。房屋凈值信貸額度、汽車貸款和信用卡等各種借貸成本也大幅上升。
受降息預(yù)期落空的影響，美國股市、貴金屬均出現(xiàn)下跌。債券方面，去年四季度美聯(lián)儲降息預(yù)期下，各期美債收益率明顯走低。不過今年由于降息不斷落空，而且預(yù)期也在不斷推后，美債收益率重回升勢。Wind 數(shù)據(jù)顯示，短期 1 年期美債收益率今年以來從 4.8%拉開序幕，最高攀升一度突破 5%，達到 5.25%。隨后有所回落，近期緩慢攀升勢頭又起，目前保持在高位 5.16%，較年初明顯上升。
2、英偉達業(yè)績超預(yù)期，二季度業(yè)績指引超預(yù)期
英偉達第一財季營收 260 億美元，分析師預(yù)期 246.9 億美元；第一財季數(shù)據(jù)中心收入 226 億美元，分析師預(yù)期 211.3 億美元；預(yù)計第二財季收入在 280 億美元上下 2%，分析師預(yù)期 268 億美元；第一財季游戲收入 26 億美元，分析師預(yù)期 26.2 億美元；第一財季調(diào)整后毛利潤率 78.9%，分析師預(yù)期 77.0%；季度現(xiàn)金股息從每股 4 美分提高至每股 10 美分；宣布 1 拆 10 拆股，2024 年 6 月 7 日生效。
英偉達的歷史性業(yè)績反彈是由其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)推動的，由于其他公司不斷搶購其人工智能處理器，該業(yè)務(wù)在最近一個季度增長了 427%。如果英偉達的芯片（詳細，購買）能夠提供強勁而可持續(xù)的投資回報，人工智能熱潮可能還有繼續(xù)發(fā)展的空間。
此前市場擔心 H100 需求放緩，但從公司業(yè)績上看，并無任何放緩跡象，其升級版 h200 正在被超算中心部署，英偉達預(yù)計其下一代 blackwell 產(chǎn)品有望在 Q2 交付，并且在 Q3 逐步上量，全年形成客觀收入。從客戶結(jié)構(gòu)上看，亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、微軟 Azure、谷歌云和甲骨文云銷售額約占 40%，此外還有一批新的GPU 數(shù)據(jù)中心初創(chuàng)公司，他們購買英偉達的 GPU，將其安裝在服務(wù)器機架上，然后按小時出租給客戶。例如，GPU 云服務(wù) CoreWeave 目前以每小時 4.25 美元的價格租用一臺 Nvidia H100。這種服務(wù)器時間對于訓(xùn)練大型語言模型(如 OpenAI 的 GPT)至關(guān)重要，這也是許多 AI 開發(fā)人員最終訪問 Nvidia 硬件的原因。如果一家云提供商在英偉達的硬件上花 1 美元，它可以在未來四年以 5 美元的價格出租。
英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛表示，OpenAI、谷歌、Anthropic 以及多達 2 萬家生成式人工智能初創(chuàng)公司正在排隊爭奪云提供商可以上線的每一個 GPU。所有云服務(wù)提供商正在完成的所有工作都消耗了所有 GPU。黃仁勛表示 Meta 已經(jīng)宣布打算斥資數(shù)十億美元購買 35 萬枚英偉達芯片，盡管該公司不是云提供商。Facebook母公司 Meta 可能不得不通過廣告業(yè)務(wù)或在現(xiàn)有應(yīng)用程序中加入聊天機器人來實現(xiàn)投資貨幣化。Meta 的服務(wù)器集群是“人工智能生產(chǎn)的必要基礎(chǔ)設(shè)施”的一個例子。
3、QDII 基金溢價回落
近期，易方達基金、景順長城基金等公募旗下多只產(chǎn)品密集發(fā)布溢價風險提示公告。
5 月 21 日，景順長城基金公告，景順長城納斯達克科技市值加權(quán) ETF（交易型開放式指數(shù)基金）近期二級市場交易價格明顯高于基金凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風險。今年以來，景順長城納斯達克科技市值加權(quán) ETF 已經(jīng)是第 55 次發(fā)布溢價風險提示公告。截至 5 月 22 日收盤，該基金產(chǎn)品的溢價率為 10.7%。
當前，市場上溢價風險最高的產(chǎn)品為易方達原油 A 人民幣，溢價達到 16.57%。5 月 22 日，易方達基金公告，近期，易方達原油證券投資基金（QDII）A 類人民幣份額二級市場交易價格明顯高于基金凈值，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風險。
原油基金普遍流通盤較小，例如易方達原油 A 人民幣的流通市值僅 4000 萬元；由于外匯額度等原因，多只基金處于場外暫停申購的狀態(tài)，資金只能通過場內(nèi)交易，這也會推高場內(nèi)價格，這是近期原油基金高溢價的重要原因。
當前市場上 QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）基金溢價產(chǎn)品主要集中在原油、日本股市等相關(guān)領(lǐng)域，以華夏野村日經(jīng) 225ETF 為例，其年內(nèi)發(fā)布的溢價風險提示公告已經(jīng)達到了 64 次，易方達原油 A 人民幣、工銀大和日經(jīng) 225ETF 也同樣有超過 30 次的提示。但隨著 A 股、港股行情回暖，前期被資金爆炒的日經(jīng) ETF、美國50ETF 等 QDII 產(chǎn)品熱度下降，基金溢價陸續(xù)收窄。
根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 5 月 22 日，QDII 基金溢價率超過 5%的產(chǎn)品僅有 3 只，相比一季度大幅減少。以易方達 MSCI 美國 50ETF 為例，該基金在 1 月 25 日的溢價率一度飆升至 43.47%，截至 5 月 22 日，已經(jīng)跌至 1.96%。華夏野村日經(jīng) 225ETF 最高收盤溢價率曾超過 20%，目前回落至 2.65%。可以發(fā)現(xiàn)，相對比今年一季度，QDII 基金溢價率已經(jīng)整體大幅下降。
風險提示：投資有風險。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。本資料僅為宣傳用品，本機構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。
